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销量年年升、净利润年年降,江铃汽车怎么了?

导读: 过去两年间,江铃都处于产品结构的调整过程中,合资伙伴福特的自身处境亦不妙,这无疑对其造成相当大的影响。因而,无论从整体市场环境,还是江铃汽车自身来看,2018年都将是其更为艰难的一年。

精彩导读:营业收入、销量实现两位数提升,净利润却几近腰斩,江铃汽车究竟怎么了?过去两年间,江铃都处于产品结构的调整过程中,合资伙伴福特的自身处境亦不妙,这无疑对其造成相当大的影响。因而,无论从整体市场环境,还是江铃汽车自身来看,2018年都将是其更为艰难的一年。

3月24日,江铃汽车发布2017年财报。业绩报告显示,江铃汽车全年实现营业收入313.5亿元,同比增长17.69%;归属于上市公司股东的净利润6.91亿元,同比下降47.58%;基本每股收益0.8元。

江铃汽车表示,净利润大幅下滑的主要原因是,过去一年为了顺应汽车智能化、网联化、电动化以及共享化的发展趋势,公司加大了在新产品、新技术、新业务等各方面的研发及探索投入,以提升产品竞争力——江铃2017年年内研发支出总额为20.6亿元,同比增长6.1%。

此外,江铃汽车认为,由于造车新势力的加入,以及传统竞争对手价格竞争策略,使得行业竞争日益激烈,公司为应对激烈的市场竞争而带来的促销费用上升,以及销售结构变化共同拖累了公司业绩。2017年,江铃汽车销售费用大幅上涨至26.9亿元,同比增长37.4%。

过去两年间,江铃汽车都处于产品结构的调整过程中。此外,合资伙伴福特的自身处境亦不妙,这无疑对其造成了相当大的影响。因而,无论从整体市场环境来看,还是江铃汽车自身来看,2018年都将是其更为艰难的一年。

“年年销量都在提升,但净利润年年下降”

虽然年度净利润暴跌,但江铃汽车销量却实现了增长。报告显示,2017年江铃实现整车销售310,028辆,同比增长10.32%。不过值得注意的是,过去两年江铃都呈现出“销量升、净利降”的窘境。其中,2016年江铃净利润为13.18亿元,同比下降40.69%,整车销量28.1万辆,同比增加6.95%。

2015年的情形恰恰相反,这一年度江铃实现净利润22.22亿元,同比增长5.42%;基本每股收益2.57元。2015年其销量则为257,016辆整车,同比下降6.8%,让人摸不着头脑。

从数据来看,虽然营业收入增加,但营业成本也随之增加,毛利率较之2016年同期降低2.51%。这与过去两年间市场竞争加剧相关。

从报告来看,2017年江铃汽车在销售、研发等方面支出大幅提升。其中,销售费用近27亿元,较上年同比增长37.38%,管理费用亦高达27亿元,同比增长9.86%。实际上,2016年江铃汽车用于销售层面的费用约为19.6 亿元,同比增长23%。

2017年江铃研发支出总额为20.55亿元,占公司净资产的16.34%,占营业收入的6.56%。报告表明,其研发支出主要用于包括新车型、新增载重,新外形,动力提升在内的新产品项目开发,以及同时满足政府环保及安全法规要求。

此外,年报中值得关注的一个数据是,江铃营业外收入6.37亿元占利润总额比例高达83.66%,这部分费用来自于政府提供的企业发展扶持资金。年报中显示其“具有可持续性”。

对于江铃汽车而言,或许值得欣慰的是,并非自己一家独衰。从去年整体形势来看,受累于产品结构调整、销量下滑及新能源汽车补贴滑坡等因素,包括长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车等上市汽车公司,净利润都呈现出下降态势。

SUV折戟,“商乘并举”并不容易

不过,江铃汽车销量两位数的增速背后,仍旧令人惊出一身冷汗。这便是SUV板块的滑铁卢。2017年江铃SUV销量3.9万辆,同比下滑12.6%——而就在2016年,江铃SUV总销量实现4.5 万辆,同比暴增83%。

SUV的折戟在于驭胜销量下滑。2017年,驭胜品牌SUV销量下滑明显,全年实现销量2.9万辆,同比下跌21.9%。

江铃汽车最新发布的3月产销快报显示,2018年一季度,驭胜品牌SUV销量3,521辆,较之去年同期的17,837辆,暴跌80.26%。同时,福特品牌SUV销量跌幅为37.49%。

这对江铃汽车不啻为一个重大打击。

作为江铃“商乘并举”战略的重要板块,无论是江铃还是福特,都对SUV抱有厚望并投入巨大。

早在2010年,江铃汽车就推出了首款驭胜SUV。而在福特的大力支持下,江铃也曾在一年内先后上市撼路者、途睿欧等重磅产品,撼路者更一度被视为潜力股,但其表现同样不如预期。

2017年,撼路者SUV实现销量1.0万辆,同比增速34.6%,不过2018年又陷入低谷,直到3月份销量才止跌微增。在此情况下,很难对其抱有稳定期待值。

在业界看来,乘用车战略是公司未来发展的“胜负手”。有分析机构认为,投入巨大资源打造细分市场垄断能力的江铃和福特,未来在乘用车市场的成功将带来显著的盈利弹性。

但值得注意的是,国内各大车企对于SUV战略的过度倾斜是否足够理性?实际上,2017年中国SUV市场增幅已从2016年的43.7%降低为13.9%,这应该是一个来自市场的信号。而国内自主品牌SUV老大长城汽车在过去一年的波动,也说明了此问题。

值得注意的是,江铃汽车引以为傲的商用车板块同样遇到了困境。江铃3月产销快报显示,福特品牌商用车当月销量骤降26.80%,仅为4628辆;1-3月累计销量同比降幅为23.71%。

不仅如此,江铃汽车将面临来自合资伙伴福特的更多压力。2017年12月初,福特汽车正式宣布其在中国下一阶段的发展战略——“中国2025计划”。

公布该计划的同时,福特宣布将进一步优化在中国市场的市场、销售和服务管理,其中包括探讨组建统一的分销服务机构的设想。

关于决策的目的,福特中国官方通稿中表示“在降低运营成本的同时,为消费者提供一个优化的、品牌统一的服务体验”。但对于江铃来说,这显然不是个好消息。这意味着江铃品牌力再被削弱,未来来自于福特的产品加持还有几何,也值得商榷。有报道分析称,江铃未来或将沦为福特的“代工厂”。

押宝百亿元新能源基地

在报告中,江铃汽车公布了2018年销量目标,计划实现销售整车34万辆,销售收入约335亿元,分别较2017年上涨9.67%、6.87%。

目前来看,江铃汽车将重心押在新能源领域——这与国内自主品牌的选择不无相同。

当下,江铃汽车规划占地面积1500亩,预计项目及相关配套规划总投资128亿元的富山新能源车基地已经开工建设。而在去年4月的上海车展,江铃驭胜也已发布驭胜S330PHEV和S330BEV。

此外,2018年江铃还将推出电动轻型物流车。在江铃汽车看来,新产品投放有望带来销量提振,助力34万辆的目标达成。

但一如过于倚赖SUV不可靠,单一押宝新能源也并不能解决燃眉之急。如何重拾并巩固商用车领域优势,江铃汽车需要下大力气。

从最新的产销数据来看,一季度轻客3,272.56%的增幅极大地提振了江铃的信心。江铃汽车在3月产销快报中希望“以福特和JMC双品牌轻客产品持续巩固其轻客市场领先地位”。

江铃汽车在业绩报告中也对皮卡市场寄予了希望,其在2017年10月推出了JMC全新皮卡车型域虎,相比老车型其造型、动力、舒适性均得到大幅提升,江铃认为有望在2018年延续皮卡销量增势。

此外,或许受到福特影响,江铃在新的一年里将愿景变为“成为移动出行和智慧物流方案的最佳伙伴”,如能从福特那里获得经验,或将有助于其巩固“轻型商用车行业领导者”地位。

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