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"出水口"大于"进水口":寒武纪如何坚守"长期主义"?

2020-10-30 11:27
互联网江湖
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谈到寒武纪这家公司,很容易让人联想起古生代的寒武纪,那是现代生物的开始阶段。过去几年,AI赛道快速发展,市值井喷,行业欣欣向荣。对于包括寒武纪在内的许多AI公司而言,那段时光就好像产业的"寒武纪时代",象征着生命和希望。

如今,告别AI创投的寒武纪时代,随着越来越多新的"生命"出现,弱肉强食的自然规律开始作用在是商业社会,寒武纪们似乎也没有了过去的雄姿英发。

近日,寒武纪发布2020年第三季度报告,意料之中,这又是一份亏损的财报。前三季度,寒武纪实现营业收入1.58亿元,同比增长42.97%;归属于上市公司股东的净利润约-3.09亿元;扣除非经常性损益后,归属于上市公司股东的净利润约-4.62亿元。

当然了,对于一家技术型公司,眼前的亏损其实可以接受。只不过在这个对手频频出现的AI芯片丛林中,寒武纪的未来究竟将走向何方呢?

"出水口"大于"进水口":寒武纪如何坚守"长期主义"?

告别华为的寒武纪,似乎让不少人对它的未来产生怀疑。

确实,根据此前寒武纪的招股书显示,在2017、2018年寒武纪的收入中,华为的订单分别贡献了98%、97%。以此看来,华为的离去,对寒武纪的打击不可谓不大。

不过对于寒武纪而言,在优化营收结构方面确实有可圈可点之处。此前发布的半年报显示,2019年以前作为寒武纪营收主要来源的终端智能处理器IP授权业务,收入为476.67万元,同比减少85.07%。公开资料显示,上半年在该业务大幅缩减的状况下,寒武纪仍可以将营收同比降幅控制在11%左右。

芯片行业,不管是设计,还是流片,都需要巨额的资金。而且这会是一个长期赛道。没有人知道技术落地的时间点,这就意味着持续巨额资金投入成为发展的标配。故而我们看到许多亏损着的AI领域公司,都喜欢用"长期主义"来自我标榜。

但就像郭德纲相声中的那一句:"四个说相声的对着骂街,谁活到最后,谁就有话语权,谁就是艺术家。"

AI赛道的长期性,这要求"掘金者"有能力去打好这场持久战才行,"活"到技术落地和爆发,才有资格分享技术带来的商业红利。

报告显示,期内寒武纪研发费用达到4.33亿元,同比增长近33%。在芯片领域,这种量级的研发费用并不罕见。根据英伟达2020财年财务报告,截至2020财年末,英伟达的现金及现金等价物为108.96亿美元,2020财年英伟达的研发费用为28.29亿美元。华为海思未上市,据公开报道2019年研发投入约为24.39亿美元。

相对于这些科技公司,寒武纪的研发投入似乎还差了点。当然了,和巨头相比,寒武纪的融资渠道似乎有些单一了些,故而研发投入尚具有一定的差距。

没有科技巨头那般有力的资金"输血",如何负担"销金窟"般的AI芯片市场?如何支撑自己做到长期主义?而这或许也是华为离开后,很多人对寒武纪发展表示担忧的原因所在。

或许也正是因为如此,寒武纪开始加大销售方面的投入。

在第三季度财报发布后,寒武纪方面表示,营收增长主要系智能芯片及加速卡业务、智能计算集群业务等收入增长所致。此外,公司销售费用、研发费用均保持增长,其中销售费用暴增233%,达到2476万元,公司称主要系加大销售投入,销售人员增加导致职工薪酬大幅增长所致。

结合寒武纪自身情况,这份销售投入其实都是该花的钱,具体投入回报比如何,在今后的财报中我们可以推测端倪。

只不过目前看来,资本市场似乎对寒武纪的态度不是那么的友好。之前半年报发布后,有报道称,寒武纪股价一度下跌7%,市值蒸发超过50亿人民币,跌破700亿。而这一次,10月28日收盘时,寒武纪股价下跌1.89%,报183.89元,总市值735.74亿元。

如何提高自己的想象力,进而获得资本市场的认可。这对于寒武纪而言,或许也是当前急需解决的一个问题。

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