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国产算力巨头换帅！

2026-09-01 15:33

日前，紫光股份日前发布公告称，收到公司总裁王竑弢先生的书面辞职报告，王竑弢先生因工作分工调整原因申请辞去公司总裁职务，亦不再担任公司法定代表人，辞职后继续担任公司董事、董事会可持续发展委员会委员以及公司控股子公司新华三集团有限公司总裁兼首席执行官等职务。

新华三这一家公司，2025年吃下了紫光股份合并净利润的145%，如果拿掉新华三，紫光股份剩下的业务合起来是亏着的。这么个结构底下，母公司和子公司的两个总裁位子，压根不在一个量级上。

此前的6月29日，紫光股份董事长于英涛以个人原因请辞，紫光集团联席总裁李涛接替，于英涛同时卸下了新华三总裁。于英涛是新华三的缔造者，从2016年新华三成立起坐了快十年，把营收从139亿元做到2025年约760亿元。他一退，王竑弢顶进新华三，何华杰坐上了紫光股份的总裁椅。

资料显示，何华杰是北京邮电大学电信工程博士，教授级高级工程师。履历是典型的电信系，中国网通、中国联通，再到紫光集团，中间还夹着一段探路者控股集团董事、总裁的经历。公告给他的定位很实，长期扎根信息通信、大数据和人工智能。

值得一提的是，紫光股份为了把新华三控制权拿稳，十年合计掏了约354.91亿元，持股从2016年的51%加到2025年的81%，再到今年6月把剩余6.98%股权交割完毕，升到87.98%。代价是负债率从2016年的26.99%一路飙到2025年的81.85%。

今年2月，筹划许久的港股IPO突然终止，公司转头推出不超55.7亿元的A股定增，其中35亿元买新华三剩余股权，16.7亿元还银行贷款。

有分析人士提过，港股市场对高负债的ICT企业估值并不友好，回A定增更像先把资本金补上、把贷款还了。

这笔定增方案在8月24日收到深交所审核问询，监管直接点出"先买后筹"的疑问。

半年报显示，紫光股份上半年营收635.16亿元，同比增长33.93%，归母净利润21.67亿元，同比增长108.18%。新华三上半年营收499.75亿元，同比增长37.28%，净利润23.88亿元。

可同一份报告计提资产减值7.53亿元，光存货跌价就占6.57亿元，直接吃掉4.52亿元净利润。AI算力硬件正旺的时候，这么大一笔存货减值，多少透出备货和真实需求没完全对上。

我倾向于把这事看成一次围绕核心资产的排兵，不是普通的高管轮换。王竑弢守着新华三这台利润引擎，何华杰坐进上市平台的总裁室，一个管赚钱的机器，一个管融资和资本运作。何华杰的AI与大数据底色，也让人猜紫光股份想从"不断买资产的公司"往"AI基础设施运营商"挪一挪。

至于这步棋最后能不能走顺，还待观察。

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