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PSA为何此时“接盘”连年亏损的欧宝?

导读: 收购欧宝/沃豪之后,标致雪铁龙集团(PSA)虽没能够成为“标志雪铁龙-欧宝联盟”,但这条再次膨胀的“贪吃蛇”终究在欧洲市场超越雷诺,成为仅次大众的第二大汽车企业,其全球布局的开源举措或也由此成为开弓之箭......

收购欧宝/沃豪之后,标致雪铁龙集团(PSA)虽没能够成为“标志雪铁龙-欧宝联盟”,但这条再次膨胀的“贪吃蛇”终究在欧洲市场超越雷诺,成为仅次大众的第二大汽车企业,其全球布局的开源举措或也由此成为开弓之箭......

PSA收购欧宝或致全球乱局

PSA集团成功收购欧宝变身欧洲第二大车企,这对于远在亚洲的中国汽车市场来说无非是看一场热闹,并无干系。然而,东风作为PSA集团三大股东之一、欧宝作为中国汽车市场“旧人”,这些关联因素让业内对这次收购有着不同程度、不同态度的遐想,热议不止。

就在北京时间3月6日的下午,PSA集团对外宣布,以22亿欧元收购通用汽车旗下的欧宝/沃豪公司和通用汽车金融欧洲业务。其中,欧宝/沃豪公司交易价值为13亿欧元,通用汽车金融欧洲业务则由PSA和法国巴黎银行成立的50:50合资公司收购。也就是说,PSA集团此次收购实际出资17.5亿欧元。

过去三年,深陷危机的PSA集团一直在节流开源、谋求利润;2016年度,PSA集团营业利润取得再次增长、达到32.35亿欧元。显然,此次收购花费的17.5亿欧元对于PSA集团来说绝对是大手笔。

令笔者不解的是,刚刚恢复元气的PSA集团为何会在此时费劲“接盘”连年亏损的欧宝?

买卖双方“一拍即合”

关于PSA集团收购欧宝的“大手笔”,长期关注海外汽车并购的资深业内人士水旭在接受汽车头条APP采访时分析指出:此次收购是以现金流+股票的形式完成,PSA集团需要动用的现金流并不是太多。重要的是,通用汽车还将支付30亿欧元养老金,相比22亿欧元的交易总额还有8亿欧元差价。

如果上述分析成立,那么PSA集团的此次交易获利不亚于当年广州汽车1法郎收购广州标致工厂。年底收购完结后,PSA集团将得到欧宝遍布英国和东欧的6座整车工厂、5家零部件厂以及位于德国吕塞尔斯海姆(Rüsselsheim)的工程研发中心,尽管位于意大利都灵市的工程技术中心仍属于通用汽车,但以上可获得资产相比13亿欧元来说仍是一笔账面上划算的“买卖”。

对于通用来说,能甩掉这个“包袱”也是不易。且不说成立至今的88年里,欧宝汽车在欧洲以外市场难言成功,仅在通用旗下的16年里,欧宝汽车便连年亏损,外媒称通用为此累计损失已高达150亿欧元。实际上,自2008年开始通用便多次尝试兜售欧宝,与欧宝接洽的“买家”也曾出现过PSA的身影,甚至包括大众、北汽等都有接触,但都不了了之。

PSA收购欧宝或致全球乱局

“10年前金融危机,欧美车企均遭遇困境,体量较大的欧宝无人能接盘。”在汽车行业分析师钟师看来,PSA集团如今收购欧宝的时间点十分有意思,“火候到了,各取所需。”

钟师认为,一是特朗普上台之后鼓励美国制造业回流,通用汽车在响应政府的同时也进行规模收缩、专注附加值高的产业,以集中精力准备下一阶段的发展、轻松前行。二是PSA集团与欧宝都在欧洲,同一地域更容易产生规模效应,未来在产能、平台和技术等方面的协同发展也更容易实现。PSA集团也预计,“在2026年之前,协同作用每年将产生17亿欧元的效益”。

“实际上,PSA与欧宝有四五年的合作历史,即便2014年通用退出,PSA与欧宝的技术合作还在。”水旭表示,PSA收购欧宝有合作基础,且通用汽车正从全球化、多元化走向战略收缩、聚焦核心业务,PSA集团在起死回生后则开始全球布局。

可以说,PSA成功从通用手里低价收购欧宝,是处于不同发展阶段的两大汽车公司,在全新政治、经济背景下的一拍即合。

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