劲胜智能再出发：利润增长10倍长期逻辑显现

2020-05-12 14:36

玻璃后盖的兴起有望使玻璃结构件需求量翻倍。国联证券预计，玻璃精雕机市场总需求量在 2020年可达 4．25 万台，其中新增需求量为 1．42 万台（同样以 5 年更新周期测算），年复合增速为 24．25％。按平均单价 20 万元／台计算，到 2020 年玻璃精雕机市场规模有望达28 亿元。

劲胜智能玻璃精雕机主要客户为蓝思科技和欧菲光等苹果、三星、华为供应商，玻璃盖板单月出货量分别在 40 kk 和 10 kk 以上，处于业内前列。目前劲胜智能精雕机月产能为 600～800 台，玻璃加工设备累计销量已超过 3000 台。

说完市场，我们再将目光转向财务——市场虽好，但劲胜智能能否从这一快速增长的市场分得一杯羹呢？

答案是肯定的。

劲胜智能2015年收购深圳创世纪时，二者曾签署对赌协议，具体内容为深圳创世纪保证2015年、2016年、2017年分别实现净利润不低于2．26亿元、2．52亿元、2．71亿元。而深圳创世纪则超额实现了对赌目标，对赌期内，分别实现2．54亿元、3．65亿元、5．4亿元的净利润。

虽然我们不知道劲胜智能智能装备业务在2018年、2019年的具体盈利情况，但是劲胜智能已经作出了新一轮的利润陈诺。

2019年8月6日，深圳创世纪发布了可转债融资的公告，在公告中，深圳创世纪作出利润承诺，2019年、2020年、2021实现净利润不低于4亿元、4．4亿元、4．8亿元。

当然，即使作出了业绩承诺，也不能保证一定能完成承诺的业绩。不过从劲胜智能当前的业绩表现来看，这一担心可能是多余的。

2020年第一季度，劲胜智能实现营收5．06亿元，同比下滑63．09％（受疫情影响），归属于上市公司股东的净利润为1405．05万元，同比增长65．27％。

但是到了2020年第二季度，劲胜智能就迅速摆脱了疫情的不利影响。其2020年半年度业绩预告显示，预计2020年上半年盈利1．48亿元至1．52亿元，上年同期为1358．46万元，同比增长990．00％至1020．00％。

也就是说，如果没有疫情，劲胜智能今年上半年的净利润可能在3亿元左右，而全年利润可能在6亿元左右。

截止发稿时间，劲胜智能市值为85．86亿元，以6亿元净利润计算，对应市盈率约为14．31倍。在2020年农历鼠年第二个交易日，劲胜智能股价一度只有3．69元／股，目前已达6．00元／股，累计涨幅达62．60％。

与股价上涨一同出现的还有机构的跑步入场。截止到一季报，信达澳银核心科技混合型证券基金从一季度开始重仓劲胜智能，合计持股5566．5万股，持股比例为3．9％，初步估算持仓成本不低于4．5元。据悉，信达澳银的基金经理冯明远一贯擅长挖掘中小盘的成长股，过去三年他的基金涨幅127％，位列全市场股票型基金第一，是主动管理公募业绩冠军。

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