侵权投诉
订阅
纠错
加入自媒体

医用敷料三巨头IPO暴露行业弊病:高度依赖贴牌出口 屡次身陷质量事故

2019-01-07 09:25
浑水冷星
关注

医用敷料三大巨头角逐资本市场,从公司招股书来看,三家的营业收入均已超过十亿元,但背后也暴露出了行业高度依赖贴牌出口等弊病。

【财联社】(研究员 朱洁琰)过去一年多的时间,医用敷料三大巨头奥美医疗、稳健医疗、振德医疗在上市的赛道中前赴后继。2017年10月31日,稳健医疗首发上市申请被否。2018年4月12日,振德医疗登陆上交所,成为医用敷料行业首家上市公司。奥美医疗则于2018年12月25日成功过会,拿下2018年IPO最后一单。

三大巨头角逐资本市场,从公司招股书来看,三家的营业收入均已超过十亿元,但背后也暴露出了行业高度依赖贴牌出口等弊病。

严重依赖出口 难撕代工标签

医用敷料是医疗器械的一个细分子行业,产品包括纱布、无纺布、绷带等医用卫生材料。

小纱布里藏着大生意,根据招股书,奥美医疗和振德医疗两家A股上市公司在2017年营收规模分别达到17.11亿元和13.06亿元,毛利润分别为5.8亿元和3.86亿元。

然而,企业的大部分毛利都是由海外市场贡献。2015年至2017年,奥美医疗外销收入占公司主营收入的比例分别为87.53%、92.71%和96.67%。同期,振德医疗外销收入占比公司营收也达到了81.67%、76.62% 和73.04%。

事实上,不仅奥美医疗、振德医疗,我国的医用敷料企业大多数都是以出口起家。

根据中国医药保健品进出口商会的统计,欧洲医用敷料产能外包已达90%左右,美国产能外包约为60%。由于发达国家生产外包比例持续提高,我国目前已经是全球医用敷料的生产基地,一共有超过4500家企业从事医用敷料产品出口,主要为欧美发达国家提供OEM贴牌代工服务。

OEM贴牌代工服务,具体是指国内厂商负责生产产品,境外品牌商再贴上自己的商标进行销售。但正是由于产品并非以自有品牌销售,境外产品销售毛利率明显低于境内毛利润。对于严重依赖出口的医用敷料企业,是做OEM利润少,不做OEM没订单。

图|振德医疗2015年-2017年境内外毛利率对比,来源:公司招股书

身陷质量事故 背负行政处罚

2018年12月25日,奥美医疗闯关IPO成功当天,经济观察报发布独家报道《5年24起质量事故 奥美医疗是否涉嫌有意隐瞒?》,引发舆论关注。报道指出2014年至2018年,美国FDA(美国食品药品监督管理局)在其官方网站披露了24起涉及到奥美医疗产品的质量事故。

FDA对不良事件/Event Type分为四类:第一类: 死亡/Death;第二类: 伤害/Injury:包括严重伤害和一般伤害;第三类: 故障/Malfunction:指器械不能满足其性能规范或不能进行预期运行(第三类可能导致第一类或者第二类);第四类: 其他/Others:不属于以上任一范畴的。

FDA官网显示,奥美医疗的24起质量事故,有4起属于第二类“伤害/Injury”等级,14起属于第三类“故障/Malfunction”等级,6起属于第四类“其他/Others”。

值得注意的是,美国是奥美医疗最重要的市场,销售额占奥美医疗营业收入超过50%。

更早上市的振德医疗似乎也是劣迹斑斑。据财联社不完全统计,2015年至2017年,振德医疗一共遭遇12项行政处罚,具体包括药品监管行政处罚3次、环保行政处罚3次、防安全行政处罚2次、税收行政处罚1次、海关相关行政处罚1次、质监行政处罚1次。

上述处罚中比较严重的是,上市公司曾经三度因产品不合格受到药品监管行政处罚,包括部分一次性手术敷料包(产包)的环氧乙烷残留量不合格和部分医用防护口罩的密合性不合格。

另外,IPO未获通过的稳健医疗,从提交招股说明书起,就因在报告期内多次受到食药监局、环保局、海关、人力资源和社会保障局、税务部门、市场稽查局的处罚而被发审委询问。

产品质量问题如同悬在企业头顶的一把利刃,对于事关生命安全的医用敷料行业来说,更是如此。

行业竞争激烈 企业感受多重压力

三家巨头公司IPO暴露出整个行业外销占比高以及质量关难过的问题,但即使剥离行业弊病,在激烈竞争下,企业的日子依旧不好过。

医用敷料行业目前准入门槛低,行业内的企业数量多,行业内的竞争相当激烈,就是行业前三名企业也一直在你追我赶,不敢松懈。

奥美医疗此次IPO计划募资5.98亿元,其中3.54亿元将用于医用棉纱项目和医用纱布项目建设,剩余2.44亿元则用于医用卫生非制造品项目建设。从招股说明书来看,项目瞄准的是新产品新技术,上市公司将通过购买土地、建立新的生产场地、新增先进的生产设备等,来满足无纺布的生产需求。

国内外对于无纺布制品的需求量正在逐年上升,该产品不仅可应用于医疗卫生用品领域,也可应用于家庭卫生用品领域,由此可见,奥美医疗在立足传统医用市场的同时,未来可能向新兴消费市场切入。

振德医疗在去年4月上市后,谋划多次扩张。今年1月1日晚,振德医疗公告称,公司拟以现金1.04亿元收购苏州美迪斯70%股权,苏州美迪斯主要经营各类绷带、胶带、敷贴和护具,品种涉及十多种,有利于上市公司完善产品线。

两个月前,2018年11月7日晚,公司还宣布以自有资金1000万元投资设立全资子公司绍兴振德医疗用品有限公司,主要从事公司产品的国际销售业务,目的是进一步提升国际销售业务管理水平和效率。

稳健医疗虽在资本市场失利,但其费心设立的消费品牌全棉时代为公司开启盈利新模式。全棉时代主要以销售棉质日用品为主,同时构建线上电商和线下直营店结合的营销渠道,销售毛利率超过60%。

其实,巨头公司之所以作出种种改变,也是因为近年来国内人力成本不断上升,依靠人力成本优势盈利的OEM代工模式恐怕无法长久。

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

发表评论

0条评论,0人参与

请输入评论内容...

请输入评论/评论长度6~500个字

您提交的评论过于频繁,请输入验证码继续

暂无评论

暂无评论

文章纠错
x
*文字标题:
*纠错内容:
联系邮箱:
*验 证 码:

粤公网安备 44030502002758号