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国药生物VS科兴生物,谁是新冠疫苗的最佳选择?

2021-06-08 14:08
前瞻网
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全球疫情依然不稳定的形式下,疫苗接种产生群体免疫是最佳的选择,我国作为全球疫情控制的最好的国家,在新冠疫苗研发行业发展的最为迅速,其中国药生物和科兴生物是目前疫苗普及率最高的两种疫苗。从产销量和延续性来看,国药生物较科兴生物表现更好。

新冠疫苗行业主要上市公司:  国药股份(600511)、科兴制药(688136)、康希诺(688185)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)

本文核心内容:疫苗研发时间线,新冠疫苗销量,新冠疫苗延续性, 新冠疫苗产量,公司研发投入对比

1、国药生物VS科兴生物:苗业务布局历程

经济全球化背景下,全球基础免疫势在必行。疫苗是最有效、经济的防疫手段。目前,新冠疫苗生产研发的龙头企业分别是国药生物(600511)、科兴生物(688136),两家企业在新冠疫苗业务上的布局历程如下:

图表1:国药生物、科兴生物新冠疫苗布局历程

2、运营现状及研发投入:国药产销量略胜一筹,科兴更重视研发

——疫苗产销量:国药生物领先

从疫苗的产量上来看,国药以20亿剂新冠疫苗的产量领跑整个新冠疫苗行业,科兴生物以17.5略小于国药生物,但也优于其他疫苗生产研发企业。销量来看,因国药生物暂未公布具体数据,单就疫苗合作国家来看,国药销往的其他国家数量仍多于科兴生物。

图表2:国药生物、科兴生物产销量对比

——研发投入:科兴生物研发费用和占比均高于国药生物

从公司的研发投入来看,科兴生物在研发投入方面金额上略高于国药生物,但是在研发占营业收入比例中,远远高于国药生物。由此可见科兴生物在药物研发方面相较国药生物更加的重视。

图表3:2019-2020年国药生物、科兴生物研发投入对比(单位:万元,%)

3、疫苗延续性对比: 国药在延更具有延续性

从疫苗的有效率来看,国药的有效保护率为78.1%,高于科兴67%的有效率,同时在针对变异株病毒的测试上,国药下降倍数较小,为1.6倍,说明国药生物的疫苗更能够对变异毒株起效。

图表4:国药生物、科兴生物延续性对比

备注:抗体滴度用来衡量某种抗体(antibody)识别特定抗原表位(epitope)所需要的最低浓度(也即最大稀释度)。一般表示为:仍能产生阳性结果的最大稀释度。通常通过ELISA方法来检测抗体滴度。  下降倍数=针对原始毒株的抗体滴度/针对变异毒株抗体滴度

4、前瞻观点:国药生物更具备新冠疫苗龙头的潜力

在我国目前新冠疫苗的行业中,产销量决定了目前企业新冠疫苗的规模,研发投入决定了企业在科研上的潜力,疫苗的延续性则说明了对于之后新冠毒株变异的风险应对能力。基于前文分析结果,前瞻认为,国药生物因在疫苗产销量及疫苗延续性方面占有优势,目前更具备成为我国新冠疫苗龙头的潜力。

图表5:国药生物和科兴生物“龙头之争”分析结果

来源:前瞻产业研究院

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