GE医疗，中国区9连降！影像业务大重组

2026-05-18 11:00

近日，GE医疗公布2026Q1季报，其业绩表现呈现出营收增长与盈利承压并存的复杂局面。当季总营收达到51.31亿美元，同比增长7.4%，但净利润却同比大幅下滑31%，至3.89亿美元。

据悉，这种增收不增利的状况主要源于三方面因素：药品诊断供应商的召回问题（目前已解决）、成本通胀带来的显著冲击，以及中国区营收的持续下滑。其中，成本通胀是最大拖累，芯片、石油及运费价格上涨合计带来约2.5亿美元的额外支出。受此影响，管理层已下调全年利润预期，计划通过产品涨价与成本削减来抵消超过半数的通胀影响。

从区域市场来看，GE医疗一季度呈现显著分化。美国加拿大区营收23.61亿美元，同比增长5.6%；欧洲中东非洲区表现更为强劲，达到13.4亿美元，同比增幅高达14.1%。相比之下，中国区持续承压，营收下滑至5.67亿美元，同比下降4.4%，这已是中国区连续第9个季度出现营收下滑。其占集团总营收的比重也从2023年一季度的14.3%降至11.1%。尽管管理层预计2026年中国区营收将延续下滑趋势，但在电话会议中仍提及“复苏迹象与环比改善”，并强调了中国市场的战略特殊性。

此外，从整体订单看，集团订单量有机增长1.1%，积压订单达到创纪录的218亿美元，同比增长12亿美元，显示出长期需求仍然具备韧性。值得注意的是，服务业务成为关键差异化因素，其增长得益于健康的客户保留率，产品与服务收入分别增长7.3%和7.5%。一季度后期，材料成本出现更显著增长。内存芯片价格上涨约1亿美元，石油及货运成本增加约1亿美元，其他通胀影响约5000万美元，合计2.5亿美元。公司预计通过价格和成本行动抵消超半数影响。据此，GE医疗下调2026年利润指引：调整后EBIT利润率预计为15.4%-15.7%，调整后每股收益下调至4.80-5.00美元，同比增长约5%-9%。

值得注意的是，与财报发布同日，GE医疗宣布重大业务重组：将影像和高级可视化解决方案合并，成立新的“高级影像解决方案”（AIS）部门，公司由此从四个部门整合为三个。合并后的AIS年营收超146亿美元，占集团总营收71%，旨在构建端到端影像生态系统，整合CT、MRI、超声等全流程技术，覆盖从诊断到随访的完整护理链路。

伴随重组，原影像业务CEO Roland Rott辞职，由拥有30年行业经验的Phil Rackliffe接任。Rackliffe曾主导推出AI心血管超声系统，其任职期间AVS业务营收同比增长8.2%，此举被视为GE医疗强化AI驱动生态战略的关键一步。此外，新设全球市场部将中国市场单独剥离，由Will Song独立领导，凸显区域差异化布局。