2026年4月28日晚间，医疗设备龙头——联影医疗披露2025年年报及2026年一季报。

2025年，公司实现营业收入138亿元，同比增长33.98%；归母净利润18.69亿元，同比增长48.14%；扣非归母净利润17.70亿元，同比大增75.18%，利润增速远超营收，规模效应初显。公司表示，业绩增长主要受益于国内大规模医疗设备更新政策常态化实施，医学影像设备销售量同比增长超35%。

尤为值得关注的是，扣非净利润77.01%的增速显著高于归母净利润49.60%的增速。这种“剪刀差”印证了利润增长主要由主营业务驱动——在国内政策落地与海外多区域快速放量的背景下，创新产品持续导入、高端市场认可度提升，推动盈利质量同步增强。

与此同时，2026年1-3月（第一季度），公司实现营业收入29.08亿元，同比增长17.34%；归母净利润3.99亿元，同比增长7.78%，延续增长态势。

财务质量迎来根本性扭转。此前现金流曾是联影的隐忧，经营活动现金流净额从2022年的6.82亿元一路下滑，2024年转为净流出6.19亿元。2025年，这一数字强劲回升至26.79亿元。研发投入占营收比降至18.99%，绝对额仍高达26.2亿元，同比增长16%。

此外，在行业结构性升级背景下，联影医疗凭借全栈式医疗装备体系实现中国市场全面领跑，多条产品线市占率位列中国首位。 

脑机前沿突破，手术机器人进入临床

业绩的强劲增长，为联影在前沿医疗科技领域的持续投入提供了坚实支撑。

就在财报发布前夕，4月23日，由瑞金医院脑病中心与联影历时五年联合研发的神经外科手术机器人正式获准进入常规临床应用，覆盖脑机接口植入手术等场景。同日，双方签署《医工交叉与科技成果转化合作备忘录》，将持续深耕下一代前沿技术攻关与核心专利转化。

其实，联影在脑机领域的布局早已形成体系。2023年，联影智融的uNav-Brain 550神经外科手术导航定位系统获得国家药监局三类证，成为国产首款实现医用级机械臂术中高精度微调的手术机器人，定位误差小于0.2mm，广泛应用于肿瘤活检、脑深部电刺激、立体定向脑电图等手术场景。

2025年8月，迭代产品uIGS Brain 700系列推出，AI辅助规划将术前准备时间从30分钟压缩至5分钟，完美适配脑机接口植入等复杂场景。2026年2月，该系统入选国家药监局创新医疗器械特别审查绿色通道。

不过，脑机接口的精准研发离不开高质量影像技术支撑。

2025年10月，联影与天津大学联合研发的全球首套脑机交互定制化磁共振平台“神工-神观”正式启用，搭载全球最高梯度磁场，实现微米级全脑解析，同时构建“光、声、电、磁”多模态研究体系，实现“观测与干预”的同步协同。

2026年1月，由联影智能联席CEO沈定刚牵头的国家科技创新2030“脑科学与类脑研究”重大专项正式启动，将脑机接口硬件与AI大模型深度融合，聚焦阿尔茨海默病的早期评估与干预。

总而言之，从财报稳健增长到脑机纵深布局，联影此次手术机器人临床落地，正是国产脑机产业崛起的缩影。脑机接口的核心痛点在于“精准定位、安全植入、高效解码”，单一设备难以突破，必须依托影像、导航、机器人、AI等多技术深度融合——这正是联影全栈式体系的核心优势。

从手术机器人到“神工-神观”平台，联影已构建完整闭环。以业绩为底气，以技术融合为利刃，联影医疗正以持续的创新投入，书写国产高端医疗装备的新篇章。