165亿！香港“大地主”，杀入医学影像

2026-05-27 14:19

2026年5月25日，香港百年地产巨头——香港怡和控股宣布以34亿澳元（约165亿元人民币）全现金收购澳大利亚最大医学诊断影像服务商I-MED Radiology Network（下称“I-MED”），交易预计2026年底完成。这意味着这家1832年创立于广州、总部位于香港的亚洲最古老跨国企业，正从传统地产、零售向医疗健康赛道战略转型。

从交易估值看，本次收购性价比凸显。据怡和控股披露，剔除Harrison.ai股权价值后，交易对应I-MED 2026财年预估调整后EBITDA倍数约为11.5倍，处于全球成熟医疗服务并购的合理区间，兼顾了成长性与安全性。

怡和控股成立于1832年，总部位于香港，是亚洲历史最悠久的跨国企业之一。2025年《财富》世界500强排名第449位，年营收357.79亿美元，业务覆盖全球30多个国家和地区。核心业务聚焦地产与零售。地产板块由香港置地主导，在中环持有12幢甲级写字楼，并曾拥有文华东方酒店（已于2025年以约42亿美元私有化）。零售板块由牛奶国际运营，旗下包括惠康超市、万宁药房、7-Eleven、美心饮食（含必胜客、肯德基）以及宜家家居亚洲特许经营权。

I-MED是澳大利亚和新西兰地区最大的诊断影像服务供应商，绝对的澳洲医学影像市场龙头。运营着270家诊所，年提供超700万次检查，雇佣350名放射科医师。2024年收购美国第二大远程放射服务商StatRad后，在澳、新、美三地远程放射领域处于全球领先地位。当前营收8.62亿美元，EBITDA 1.47亿美元。

事实上，过去十多年间，这家质地优良的企业曾几经易手。

2014年，瑞典殷拓集团率先收购I-MED，通过拓展医院合同、提升运营效率及一系列附加收购，将其推上澳大利亚市场领导者的位置。持有期间，I-MED收入增长37%，EBITDA提升48%，全资诊所数量增加36%，放射科医生增长27%，2017年年收入接近7亿澳元。

2018年，Permira资本以超8.52亿美元接盘，继续推动规模扩张：2020年收购Alfred Medical Imaging，打入塔斯曼地区；2021年拿下新西兰Hamilton Radiology，完成该国首项重大放射科投资；2024年7月又将美国第二大远程放射集团StatRad收入囊中，正式进入美国市场。

到了2025年6月，Permira与另一家私募巨头Stonepeak的19亿美元收购谈判破裂，转而考虑通过IPO退出——但最终，等来的是怡和控股的接盘。

怡和之所以果断出手，战略意图也显而易见。

据数据显示，全球第三方影像市场预计2032年将达到617亿美元，兼具防御性与高增长属性。怡和控股在官方声明中也表示，集团始终坚持投资行业龙头、掌控核心优质资产的策略，I-MED的线下网络、技术布局与市场地位完全契合集团战略方向。交易完成后，怡和将发挥全球化资源整合与精细化运营能力，赋能I-MED扩张线下网络、深化AI医疗落地，并探索将成熟诊疗模式向东南亚等核心区域复制推广，实现医疗板块协同增长。

同时，澳新地区医疗体系成熟、医保制度完善，第三方影像服务刚需稳定，I-MED作为区域龙头，具备持续稳定的盈利与现金流能力，能够为怡和带来长期稳健回报。由此，从香港地产“大地主”到重仓医学影像，怡和正用行动证明老财团的自我革命勇气。