公告显示，该交易尚处于筹划阶段，初步测算预计构成重大资产重组，但不会导致公司实际控制人发生变更，亦不构成重组上市。与此同时，微创医疗（00853.HK）也同步公告，其旗下公司拟将其所持有的上海骨科82.29%股权全部转让给天智航。

换言之，若交易顺利达成，上海骨科现控股股东——苏州微创骨科学（集团）有限公司（简称“苏州微创骨科”）将直接持有天智航股份。

为确保信息披露公平，天智航股票自2026年7月16日（星期四）开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

公开信息显示，天智航是国内骨科手术机器人行业的绝对龙头，2020年登陆科创板，拥有全球首个覆盖脊柱、创伤、关节三大骨科领域的通用手术机器人平台，核心产品“天玑”系列精度达0.8毫米，术中辐射减少70%以上。截至2026年一季度，天智航累计手术量突破16万例，覆盖国内200余家医疗机构，市占率稳居首位。

不过财务端依旧承压明显。2025年公司营收2.79亿元，同比增长55.9%，但归母净利润亏损1.83亿元；2026年一季度营收仅5272万元，亏损进一步扩大至4645万元。高强度的研发投入是亏损主因——研发费用占营收比重持续高于65%，虽支撑了技术领先地位，却短期内难以转化为利润。同期经营活动现金流净流出达8537万元，也意味着“销售回款带来的现金远不足以覆盖研发与日常运营的刚性支出”，公司整体现金池持续缩水，资金压力不容忽视。

而标的公司上海骨科则是微创医疗海外骨科业务的核心主体，主营髋膝关节假体，产品覆盖初次置换到翻修全周期。其前身可追溯至2013年微创医疗斥资2.9亿美元收购的美国Wright Medical公司OrthoRecon业务，总部设于美国田纳西州，拥有超过700名员工，业务覆盖美国、欧洲、日本、拉美等70余国的成熟销售网络。

代表产品Evolution内轴膝拥有超20年临床历史，全球植入超100万例，17年假体留存率达98.8%；配套的PROPHECY术前导航系统可实现个性化手术规划。2025年，其国际骨科业务营收达2.17亿美元，贡献微创骨科板块收入的92%以上。

因此，从战略视角看，天智航的意图不难理解。

全球骨科行业正从单一设备比拼转向“机器人+植入物+耗材+服务”的一体化解决方案竞争。手术机器人决定假体放置的精准度，植入物决定患者长期预后，两者天然互补，整合即构成完整治疗闭环。对天智航而言，收购上海骨科意味着从“卖设备”向“卖解决方案”转型，补上植入物这一关键短板，打通“机器人+植入物”闭环生态，覆盖从术前规划、术中操作到术后耗材的全周期价值链。当设备商同时掌握植入物，协同效应便自然形成——机器人提升植入物精准度与临床效果，植入物则为机器人提供差异化竞争优势和可持续的收入来源。

更重要的是，上海骨科深耕海外多年，具备深厚的临床应用基础和广泛的市场认可度，相反天智航此前市场重心始终在国内，海外商业化运营经验几乎为零。如果此次交易顺利，可为天智航走向国际市场提供了现成的"出海捷径"。这比从头自建渠道节省了数年时间和大量成本，使得天智航在国内市场天花板渐显的背景下，拥有真正意义上的全球化商业落地能力。

当然，微创医疗的出售逻辑同样清晰。

微创医疗骨科业务增长乏力（国际业务仅微降1.6%，中国区受集采冲击下滑45.4%），手术机器人业务却高速增长（2025年收入同比激增114.2%）。同时，鸿鹄作为独立骨科机器人品牌，始终未能建立起大规模商业化能力，实际表现远未达预期。由此，在资源有限的前提下，剥离增长趋缓的非核心资产、聚焦高成长赛道，是理性的战略选择。

丨写到最后

此次天智航与上海骨科实现"技术+市场""设备+耗材"的上下游耦合，有望创造"1+1>2"的协同效应。在国内集采常态化背景下，单纯的设备价格战已无出路，能够提供完整解决方案的企业才能获得更高议价能力和更稳定利润来源。可见，未来骨科机器人行业的竞争门槛，正从"技术"升级为"生态"，若无法在设备之外建立耗材或植入物优势，或将面临越来越大的竞争压力。