2026年第二季度，集团销售额达44亿欧元（折合人民币343亿），可比增长4%。受美国关税退税收益一次性影响，营运收入达6.09亿欧元，调整后EBITA利润率提升至16.4%；若剔除该收益，基础利润率为12.2%。基于强劲表现，飞利浦上调全年EBITA利润率指引至13.5%-14.0%，销售增长指引维持3%-4.5%不变。

分板块看，三大业务板块均实现增长。诊断与治疗（D&T）销售额20.85亿欧元，可比增长2%，利润率从13.5%提升至13.9%，其中图像引导治疗（IGT）在北美实现高个位数增长。互联护理（Connected Care）销售额11.84亿欧元，可比增长2%，利润率达17.8%，医院监护仪和动态心脏监测业务为主要驱动力，但企业信息学业务因向云端/SaaS转型导致短期销售额下滑，订单势头已加快。个人健康（PH）销售额9.09亿欧元，可比增长8%，为增速最快板块，利润率高达23.0%，在北美凭借Sonicare平台重夺电动牙刷市场领导地位。

从全球区域看，区域表现分化明显。北美市场表现稳健，受益于大型医疗系统资本投入和手术量增长；欧洲市场订单实现双位数增长，主要驱动力为医疗数字化和现代化投资；印度市场展现出强劲增长潜力，实现双位数贡献。

中国市场持续承压，成为诊断与治疗板块的重要压力源。受设备集采扩围和医院投资低迷影响，飞利浦医院设备业务持续疲软，精确诊断（尤其超声）低个位数下降，但部分被个人健康业务抵消。管理层在Q1电话会上指出，集采给超声、CT业务带来显著价格压力，订单转化率下滑，公司正收缩低端产品线，聚焦高端磁共振、影像引导治疗等高价值领域。然而Q2电话会上，飞利浦进一步表示：第三季度销售增速预计落在全年指引低端（靠近3%这一端），主要拖累因素正是中国市场和超声业务。

图：飞利浦2026年第二季度报告电话会议

值得关注的是，全球超声市场并未失去增长动力，而是进入结构性换挡。过去由各区域、各层级产品共同推动的普遍增长，正转向区域分化、场景分化和价值分化。飞利浦上半年超声业务的主要动力来自Affiniti CVx、EPIQ CVx等心血管专科平台，以及切入床旁场景的Flash 5100；7月又推出面向高检查量临床环境的Alturion超声系统，将AI用于图像采集、自动测量和重复性控制。也就是说，全球超声的增长动力正在从普遍装机转向专科化、床旁化、智能化和平台化，竞争维度从“卖设备”转向“交付临床价值和系统能力”。 

在中国市场，飞利浦2026年上半年总收入为6.04亿欧元，名义同比增长约4.3%，但这主要得益于个人健康业务的稳定拉动，但还是无法掩盖医院设备业务的压力。三部门最新集采文件将质量、价格和服务纳入评审标准，强化全生命周期成本管理，逐步扩大集采覆盖范围。这意味着集采压缩的不只是设备价格，过去依靠品牌、配置和渠道共同支撑的价格体系都会被重新评估，包括所有无法被临床证明的品牌溢价。飞利浦管理层也表示，只有具有独特创新、能够支撑特殊价值的产品，才有机会维持相对独立的价格空间。

从战略执行看，飞利浦上半年实现生产力节省2.58亿欧元，稳步推进三年节省15亿欧元的目标；AI已广泛应用于产品创新和内部运营，显著缩短产品概念开发和监管审批时间；产品不合规率连续四年下降，年内已获29项FDA批准。

在创新端，飞利浦为Azurion平台推出SmartIQ技术，X射线辐射量减少50%以上；发布AI驱动的Titanion MR及业内首创的4D MR放疗规划解决方案，这些创新动作与中国市场从“价格战”转向“价值战”的新需求高度契合。

总体而言，飞利浦Q2盈利能力虽有所改善，但订单增长承压，中国市场仍是主要挑战。