近日,广东博迈医疗科技股份有限公司(简称“博迈医疗”)迎来创业板IPO上会审议。此次过会也让博迈医疗成为近三年首家深交所过会的医疗器械生产企业,上一次同类企业过会还要追溯至2023年6月的天助畅运。

值得注意的是,这并非博迈医疗首次冲刺上市。公司早在2023年曾申报科创板,但因集采政策落地及对赌协议等原因折戟。本次转战创业板,其选择创业板第二套上市标准(预计市值不低于15亿元、最近一年净利润为正且营业收入不低于4亿元),拟发行不超过7782万股,募资从首次申报的17亿元降至12亿元,主要投向松山湖全球总部、湖南基地技改及介入器械研发项目;估值也从2022年的23亿元缩水至腾讯创投近期入场时的19.28亿元。

据悉,公司核心管理团队多来自业聚医疗。其中,博迈医疗创始人李斌,东南大学机械制造本科、复旦大学工商管理硕士,早年任职于汽车、电子、制动系统制造领域。2000年,加入业聚医疗器械(深圳),成为国内最早一批接触血管介入球囊产品的从业者,从总监做到厂长、经营负责人,在外资血管介入器械企业干了12年。2012年,李斌离开业聚医疗,在东莞松山湖创立博迈医疗,专注高性能血管介入医疗器械的研发、生产及销售,是国产血管介入球囊导管领域产销量领先的研发生产企业,也是中国最大的国产球囊导管生产企业,以球囊、导管、导丝及配件为核心产品。
博迈医疗目前已上市48款产品,覆盖冠脉介入、外周介入、神经介入、血透通路等领域,其中7款为全球首创,产品以冠脉介入类为主,并已从通用球囊延伸至功能性球囊、药物球囊。其核心产品为各类通用球囊导管、功能性球囊导管等。通俗来说,心脏血管、腿部血管堵了,过去要开胸开刀,如今医生从手腕动脉扎针,把导管送入堵点,导管头端的球囊充气撑开,血管即可打通——博迈就是这个球囊的国产头部玩家。


业绩方面,2023至2025年,公司营收从3.35亿元增至6.55亿元,复合增速近40%;扣非净利润从2592万元涨到1.13亿元。公司境外收入占比则为60.68%、57.68%和54.43%,产品销往全球超100个国家和地区。目前48款产品中,带量采购覆盖率已达68.75%。
分业务看,2025年,冠脉介入约4.39亿元,占主营收入67.42%;外周介入约1.60亿元,占24.60%;其他介入及配件约4753万元,占7.29%;研发服务444万元,占0.68%。冠脉介入类、外周介入类产品均在2025年表现优异,合计超过九成收入。
2026年上半年,营收4.16亿元,同比增长37.43%;归母净利润9131.78万元,同比暴增454.31%。招股书显示,2026上半年功能性球囊和药物球囊实现销售收入近1.2亿元。公司预计全年营收8.6亿至8.8亿元,归母净利润同比增长109%—135%。增长主要受益于核心产品销量增长、创新产品放量及集采中标产品销量快速增长。
国内方面,据沙利文数据,2025年博迈医疗以11.0%市占率位居中国冠脉球囊扩张导管市场第四、国产品牌第一,以6.5%市占率位居中国外周动脉球囊市场第五。
全球化方面,公司已在全球设立5个研发中心及实验室、4个生产基地,在中国、欧洲、美国分别设立国际运营中心。据沙利文统计,公司2024年在欧洲、亚洲等主要境外市场的冠脉通用球囊销售排名分别位列第五位、第三位。当然,资本层面的支持也从未缺席。公开信息显示,博迈医疗自成立以来先后完成6轮融资,投资方阵容包括腾讯投资、高瓴创投、元生创投、北极光创投、同创伟业、济峰资本、凯辉基金、IDG资本、奇点资本、阳光融汇资本等多家知名机构。
丨写到最后
从松山湖初创到国产冠脉球囊市占率第一,博迈医疗做到了其冠脉、外周通用球囊全球市占率均居国产品牌首位,但集采仍是双刃剑,放量的同时压低价格;同时,高端市场仍由美敦力、雅培等跨国巨头主导,本土竞争亦在加剧。从科创板折戟到创业板过会,博迈医疗已两度冲击A股,过会只是新起点,能否把“国产第一”做成“全球前列”,才是更长周期的看点。
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