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元宇宙会是Facebook新增长点“良药”吗?

2021-11-24 17:29
异观财经
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出 品 | 异观财经作 者 | 炫夜白雪10月25日周一美股盘后,社交网络与数字广告科技巨头Facebook公布了2021财年第三季度财务业绩报告。

从Facebook三季度的成绩单来看,多项指标不及市场预期。受苹果隐私新政影响,其广告业务受到冲击拖累总营收,290亿美元的总营收低于市场预期的295亿美元;GAAP下104亿美元的经营利润,低于华尔街111亿美元的预期。

三季度,Facebook面临多事之秋,苹果iOS隐私政策变化让Facebook营收承压,反垄断、青少年保护、数据安全和隐私等问题,以及近日长达7个小时的全球性宕机,导致了Facebook及其子应用群无法正常登录使用,多项不利因素让Facebook股价大幅跳水。

Facebook在三季报中宣布另外500亿美元的回购计划,盘后拉涨1.79%。三季度,Facebook交出了怎样的一份成绩单呢?近日Facebook被曝出要改名元宇宙的消息,财报中还披露,从四季度开始,财报将独立披露VR/AR业务的经营情况,元宇宙会是Facebook未来实现高增长的“解药”吗?营收不及预期,用户增速放缓,用户黏性下滑财报显示,Facebook第三季度营收290.10亿美元,同比增长35%,低于市场预期的294.5亿美元。

营收低于市场预期主要是因为受苹果隐私新政影响,导致精准定位用户的广告能力下降,广告投放的成本增加的同时,衡量广告投放效果的难度也提升,进而导致广告收入增长受阻。

数据显示,三季度Facebook广告收入282.76亿美元,同比增长33%,略低于上一季度的285.80亿美元。需要提醒的是,去年突发的新冠疫情,让人们线下消费的行为受到影响,促使消费者转为线上消费,进而推动了数字化经济的快速发展。虽然目前企业仍在向线上转移,但数字化转型的速度,相较于去年疫情最严重时候的增速明显放缓,这也对公司营收增长造成一定的不利影响。

Facebook的收入主要还是靠广告,因此其核心用户指标的趋势变化,会影响广告客户投放的决策,进而影响Facebook的营收情况。财报显示, 第三季度,Facebook日活用户数达19.3亿,同比增长6%,较上年同期12.3%的同比增速,增速严重放缓;Facebook月活用户数达29.1亿,同比增长6.2%,较上年同期11.8%的同比增速,严重下滑。从Facebook本身App的用户黏性来看,如果用指标DAU/MAU这一指标来衡量,Facebook单一平台的用户黏性持续维持在66%。

(数据来源:FB财报)

从Facebook单一平台月活用户增长情况来看,亚太地区是增长最快的地区。

(数据来源:FB财报)

包括Facebook、Messenger、Instagram和WhatsApp等在内应用家族的日活用户为28.1亿,同比增近10.6%,高于Facebook平台的增速,月活用户35.8亿,同比增12%。另外,从DAP/MAP这个衡量指标看,Facebook全生态平台用户的黏性为78%,虽然较上一季度的79%小幅下滑,但依旧处于较高的水平。总体来看,Facebook的基本盘还是比较稳的。

(数据来源:FB财报)

此前,Facebook一直被诟病老龄化严重,为了吸引更多18-29岁的年轻用户使用产品,该公司注重打造产品功能,并在去年8月推出Reels,这有助于推动全生态平台用户的增长。

不过,在年轻用户的争夺上,Snap成为Facebook最大的竞争对手,此前投行Piper Sandler发布了对1万名美国青少年的调查。结果显示,Snap仍是美国青少年最爱的社交媒体应用,获35%受访者使用,高于去年同期的31%。

据Snap公布的数据显示,Snapchat核心用户在18-24岁年龄段,占总用户36%,35岁以下用户占总用户85%。Facebook在财报电话会中也表示,就用户参与趋势而言,我们的产品被青少年广泛使用,但目前面临着来自TikTok等公司的激烈竞争,尤其是Snapchat。此外,ARPU也是一项非常重要的衡量指标。

从地区分布来看,北美地区作为Facebook收入最高的地区,北美地区用户变现能力也最强。不过需要注意的是,三季度,北美和欧洲地区的ARPU值较二季度均出现了不同程度下滑,相反亚太地区和其他地区,则呈现了不同的增长,释放了未来增长的潜能。

(数据来源:FB财报)

元宇宙会是Facebook新增长点“良药”吗?

Facebook三季报中的亮点,可以说是包含游戏、Oculus等虚拟现实头显等消费硬件在内的其他收入了。财报显示,第三季度,Facebook其他收入同比增长195%至7.34亿美元,远超市场预期的4.5亿美元。

Facebook管理层在财报中表示,Facebook的财报架构从今年四季报起更新,包含AR(增强现实)和VR(虚拟现实)的Facebook Reality Labs(FRL)将单独立项披露业绩表现和进行的投资活动,按财报的披露:我们投入重大的资源到AR、VR,以发展下一代的线上社交体验。由此不难看出,Facebook重点押注元宇宙,希望可以成为广告业务之外一个新的增长点。

然而,在元宇宙撑起Facebook第二增长点之前,长期的巨资投入是少不了的。Facebook在上季度就宣布未来将每年投入数十亿美元用于元宇宙业务发展。扎克伯格在电话会议上表示,公司预计,2021年对Facebook Reality Labs的投入总额达到100亿美元,未来几年内还将持续增长。截至2021年9月30日,Facebook 拥有现金和现金等价物以及有价证券为580.8亿美元。

资金持续较大额的支出,费用率势必会挤压公司的利润空间,扎克伯格提到,未来1-3年Facebook在元宇宙方面都会处于打基础的阶段,而元宇宙的投资在短期内是不会产生盈利。投入期必然导致成本和费用的增加。

财报显示,Facebook第三季度总的成本和费用为185.87亿美元,较去年同期的134.30亿美元,增长38%,较上一季度的167.10亿美元,增长11%。其中,营业成本为57.71亿美元,同比增长38%,环比增长7%,营业成本率为20%,略高于上一季度的19%。

三季度,研发费用63.16亿美元,同比增长33%,环比增长4%,研发费用率为22%,略高于上一季度的21%;营销费用为35.54亿美元,同比增长32%,环比增长9%,营销费用率为12%,略高于上一季度的11%;行政管理费用为29.46亿美元,同比增长65%,环比增长51%,管理费用率为10%,高于上一季度的7%。

(数据来源:FB财报)

从上图可以看出,虽然从总体上来看各项费用率保持在较为稳定的状态,但从环比情况来看,各项费用率均出现了不同程度的提升,且处于历史相对高位的水平,未来重点押注元宇宙,投入期费用和成本的增加,或将进一步推动各项费用率的不断提升。

费用和成本支出的增加,好挤压利润空间。Facebook第三季度GAAP下经营利润为104亿美元,低于华尔街预期的111亿美元;经营利润率为36%,低于市场预期的38%;三季度净利润为91.94亿美元,同比增长17%;每股收益3.22美元。Facebook重点押注元宇宙,试图在广告业务之后寻找一个新的增长点。

扎克伯格还表示,未来三年内,Facebook的重点是产品的改进和基础设施的搭建,包括硬件和各类功能组成的完善。就目前的情况而言,元宇宙距离盈利还有很远的距离,因此其核心产品和广告收入依旧是投资者关心的的重点。在指引方面,Facebook预计第四季度营收将在315亿美元至340亿美元之间,低于此前分析师预期的348亿美元。

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