去虚火炼真金、徐徐图之！ 

作者：闻道

编辑：杨爱国

风品：李玉

来源：铑财——铑财研究院

千亿私募发声，再挺人工智能！

7月3日，景林资产发布年中投资策略称，如同汽车取代马车、计算机取代算盘，人工智能的大面积应用，会是下一个不可阻挡的技术趋势。

没错，纵览2023上半年，人工智能赛道无疑当红炸子鸡，不少概念股受到资本热捧。

不过，最近走势却有些清冷。6月21日，A股节前最后一个交易日，人工智能指数大跌4.59%。6月26日节后首个交易日，板块再跌5.29%，当日跌停或跌超10%个股超30只。两交易日累计跌近10%。7月5日，人工智能板块微跌1.13%。

对此，市场态度分化较大。积极者认为一时调整是上车抄底好机会；悲观者则预判这是泡沫刺破、个股分化的开始。

孰是孰非，留给时间作答。不过，一些企业的减持争议操作，注定想低调也难。

接（上）文： 

03

AI大模型的硬币两面 

要应用更要底层技术

LAOCAI

上升到行业层面，AI赛道方兴未艾中群雄并起，无限机遇无限挑战，精进号角更显急迫。

说到人工智能，当下最热门话题莫过AI大模型。其基于人工智能技术、使用大规模训练数据和计算资源，构建的大规模、高复杂度的机器学习模型，可被用于自然语言处理、智能客服、虚拟助手、智能写作等各种场景。

在2023年IDC中国ICT市场趋势论坛上，IDC对基于大模型的AI市场规模进行预测：中国人工智能市场规模2023年将超147亿美元，2026年超263亿美元。

巨大市场空间，也让企业纷纷涌入，各种大模型如雨后春笋般集体发芽，各种应用端的进步可圈可点。然而在更核心更关键、更验初心沉心的底层技术架构层面，却仍待大突破。

行业分析师孙业文表示，技术不够应用来“凑”，可以一时带火赛道繁荣，但不利长期、可持续发展。如没有技术壁垒、成熟商业逻辑，最终只是现象级产品，随着时间推移将会有大量产品淘汰退出，如何卡住C位，占据先发核心优势、避免被洗牌掉队，是新老从业者的一个核心思考。

对此，沙江创投董事总经理朱啸虎、猎豹移动CEO傅盛曾有一场“辩论”。

前者认为，99%的价值是ChatGPT创造的，这样的创业公司有什么价值。后者则把ChatGPT类比为操作系统，操作系统上的任何软件都是有机会的。

辩论最终也形成了部分共识：围绕大模型创业公司有一定机会，可单纯依靠应用端很难出现BAT式平台级企业。

引述钛媒体，盛景嘉成董事总经理刘迪指出，目前 AI 大模型底层主要是数据、算力、算法，核心技术难度较低——算力需要堆英伟达显卡、算法也可以用开源的，数据则有法规限制，这就意味着，大家的起跑线是一致的，水平差距就不大。

周鸿祎更直言，若缺乏算力等相关能力的公司跟风入局，会消耗掉许多资源。

上述到国家层面，若底层研发力不足，也让数据隐私、安全问题成为一大考验。

大国竞争，就是科技竞争。人工智能作为战略赛道，自然是角力焦点。在此背景下，底层技术架构研发的战略意义陡然提升，无疑一场实力、耐力、前瞻力赛跑。

在铑财看来，新能源电动车与光伏产业的成功逆袭就是一个典型例证：只有核心技术掌握在自己手中，企业才能真正把故事讲好、产业才能有真正的话语权，进而做大做强做优、拔得头筹。

04

新一轮科技造富潮

 如何笑到最后

LAOCAI

单从此观，无论“老炮儿”龙芯中科，还是“新秀”昆仑万维、鸿博股份都是重任在肩、时不我待。抛开基本面如何，入局赛道本身就值得为之鼓与呼。

作为国产算力龙头品种、国内CPU自主化先行者，2020年龙芯中科推出了拥有自主知识产权的指令系统“龙架构”，一举填补我国自主芯片指令系统架构空白，具有完全自主、技术先进、兼容生态三方面特点。

面对国内AI大模型刚性需求，龙芯中科通用计算GPU又迎来重大突破，其2023年第一季度业绩说明会上表示，内置自研GPU，并预计2024年一季度流片。

自研路上充满荆棘，同样蕴含无限商机。伴随应用市场、相应消费的日益完善成熟，上述产品一旦成功上市，企业业绩改善也将是大概率事件，更将为国产业添上一块厚重基石。

再看昆仑万维，虽没有国产自主化光环，但凭借多年深耕海外市场，其已是中国领先的互联网平台出海企业，目前全球平均月活跃用户近4亿，海外收入占比达到75%。旗下StarArk是海外社交娱乐领域头部企业，全球累计注册用户2.8 亿。

众所周知，人工智能未来最大的应用场景便是社交娱乐。如公司能创新产品模式，打通行业间闭环，向协同效应化为企业生长内力，业绩回暖、实力提升也未可知。

至于鸿博股份，同样不缺遐想。7月3日，其在互动平台表示，目前英博数科相关业务正常开展中。

中国庞大的市场，以及英伟达的先进技术实力，让外界有理由相信，其北京AI创新赋能中心蕴含不小潜力，毕竟中外企业优势互补、点石成金的案例不在少数。

水到绝境是风景，人到绝境是重生。对于上述三企业而言，困态疲态越深越重，也意味着突破反转空间越强越大。

风宜长物放胆量。网络化、数字化、智能化已是大势共识，面对人类四次科技革命的脚步渐行渐近，属于人工智能的新一轮科技造富潮正在路上。

当然，期许终究是期许。能否消受这场饕餮盛宴，让梦想真正照进现实，仍考验企业及当家人的深耕定力、专业积累、效率精准度、创新力敬畏。别让“趁热”减持，绊倒了一门好生意。

新兴赛道意味着相似起跑线，这场价值马拉松谁是笑到最后的王者 ，谁沦为陪跑者、乃至打酱油者，拭目以待。

本文为铑财原创

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       原文标题 : AI赛道观潮 “趁热”减持外 何消“剪刀差”（下）