AI“四小龙”之一的商汤，最近颇为不顺，一直处在舆论的漩涡中。这两天美国一家名为“灰熊”（Grizzly Research）的机构声称商汤存在收入造假的嫌疑，并对一些细节进行了披露。报告一出，商汤股价应声下跌。

事件发酵后，商汤官方做出回应，否认了该机构的指控。商汤方面称，灰熊的报告是拼凑来的，毫无根据，并将才采取措施以保护股东的权益。

又是收入造假，又是遭做空。商汤怎么回事？

收入人为造假？

近日有消息称，美国做空机构灰熊（Grizzly Research）发布针对商汤集团的报告，称商汤集团通过关联交易等手段人为夸大了收入。灰熊在报告中还调侃商汤，一家标榜“人工智能”的公司，却干着“人为夸大收入”的事。

美国做空机构Grizzly Research官网截图

灰熊的报告中针对商汤的质疑主要集中在伪造收入及核心面部识别业务增长乏力。报告中列举了两起法庭案件，灰熊认为，这两起诉讼案件描述了商汤直接或通过中间公司向客户提供资金，而这些资金又用于从商汤购买可能从未交付的商品。

其中一个案件为北京市商汤科技开发有限公司与江苏精仪达科技有限公司买卖合同纠纷。

该案的判决书中显示，江苏省盐城市盐都区人民法院将商汤公司、精仪达公司及上海易华电子商务有限公司三方之间的交易定性为循环贸易。

另外一起案件，也跟第一起案件中的新泽尔公司有关，是他与四川长虹佳华信息产品有限责任公司的买卖合同纠纷。

这起案件中，原告与被告签订了涉及商汤科技产品总价值327万元的购销合同，而灰熊质疑称，这一起购销交易只是为商汤科技制造虚假发票／收入。

并且，报告中还罗列了商汤两个主要业务部门同比下降的营收数据、来自政府合同的比例，试图以此来证明商汤核心面部识别业务的增长困境。

此外，灰熊对商汤的财务报表进行了抨击，认为商汤即使进行了大规模裁员，但是亏损面仍在不断扩大。根据报表显示，商汤有大量应收款项在持续积累。灰熊对此表示，商汤要么是没能力收回款项，要么这些款项就是造假得来的。

毫无根据！商汤紧急回应

灰熊的做空报告一出，资本市场立刻作出反应。截至28日午盘，商汤股价报1．360港元，跌超5％。

面对这样的局势，商汤方面紧急回应。中午，商汤在港交所发布了《对卖空报告的回应》公告：

商汤表示，该报告并无依据，且包含无根据的推测及误导性结论和诠释。其亦缺乏对公司业务模式及财务报告结构的基本理解，缺乏对公司公开信息的全面解读。该报告的作者并没有与公司联系以确认相关信息的真实性，或者就公司财务报告获得任何理解。公司董事会正在审查这些指控，并考虑采取适当的行动来保护全体股东的利益。

商汤公告截图

有意思的是，这家名为灰熊的做空机构，除了商汤集团外，此前曾针对多家中国科技公司发布做空报告，包括蔚来、拼多多等，后多被中国企业澄清。

从商汤公布的半年财报来看，商汤集团2023年上半年营收为14．33亿元，较上年同期的14．15亿元增长1．3％；毛利为6．49亿元，毛利率为45．3％。集团亏损净额为31．43亿元，经调整亏损净额为23．93亿元，相较上年同期分别收窄2％和6．7％。

尽管总体状况欠佳，但是也还没到撑不住的时候。灰熊这个时候做空商汤，更多的还是碰瓷和扰乱市场。随着AI技术不断寻求落地，之后的市场还是可以有一番作为的，希望商汤可以把握时机，扭亏为盈。