洞悉商业本性，直击企业核芯

作者|宋微

阿里巴巴（BABA.NYSE，09988.HK）股价大爆发！

9月24日，阿里巴巴-W收盘涨逾9%，创阶段新高。市值约为3.32万亿港元，市值一日暴增近3000亿港元。阿里巴巴美股盘前也涨近10%。

股价大涨与阿里巴巴抛出重磅利好有关。在2025云栖大会上，阿里巴巴有多款重磅产品亮相，还宣布了和英伟达在Physical AI（物理人工智能）领域达成合作。

阿里巴巴集团CEO、阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭表示，阿里巴巴正在积极推进3800亿元规模的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。

近日，还有媒体曝马云已“强势回归”阿里巴巴，而且在集团的直接参与度达到5年来最强，目前阿里巴巴暂无回应。

01 市值达3.3万亿港元

9月24日，吴泳铭在杭州召开的云栖大会上发表主旨演讲。他认为，实现通用人工智能AGI已是确定性事件，但AGI并非AI发展的终点，而是全新的起点。他说：“AI不会止步于AGI，它将迈向超越人类智能、能够自我迭代进化的超级人工智能（ASI）。”

吴泳铭首次系统阐述了通往ASI的演进路线，具体分为三个阶段：“智能涌现”，AI通过学习海量人类知识具备泛化智能；“自主行动”，AI掌握工具使用和编程能力以“辅助人”，这是行业当前所处的阶段；“自我迭代”，AI通过连接物理世界并实现自主学习。

为实现这一目标，吴泳铭明确了阿里云的战略路径。阿里云作为“全栈人工智能服务商”，将通过两大核心路径实施AI战略：第一，通义千问坚定开源开放路线，致力于打造“AI时代的Android”；其二，构建作为“下一代计算机”的超级AI云，为全球提供智能算力网络。

“AI行业发展的速度远超我们的预期，行业对AI基础设施的需求也远超我们的预期。”吴泳铭表示，阿里巴巴正在积极推进三年3800亿元的AI基础设施建设计划，并将会持续追加更大的投入。

根据远期规划，为了迎接ASI时代的到来，对比2022年这个GenAI的元年，2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。吴泳铭称，“我们相信通过这样的饱和式投入，能够推动AI行业的发展，迎接ASI时代的到来。” 

吴泳铭强调，“一切才刚刚开始。AI将重构整个基础设施、软件和应用体系，成为真实世界的核心驱动力，掀起新一轮智能化革命。阿里巴巴将持续投入，与合作伙伴和客户一起，让AI深入产业、共创未来。” 

值得一提的是，在云栖大会上，阿里巴巴正式宣布与英伟达开展Physical AI（物理人工智能）合作。合作覆盖了Physical AI的实践的各个方面，包括数据的合成处理，模型的训练，环境仿真强化学习以及模型验证测试等。

阿里云人工智能平台PAI将集成英伟达Physical AI软件栈，为企业用户提供数据预处理、仿真数据生成、模型训练评估、机器人强化学习、仿真测试等全链路平台服务，进一步缩短具身智能、辅助驾驶等应用的开发周期。

此外，阿里巴巴还发布了七款大模型产品，包括大语言模型通义旗舰模型Qwen3-Max、下一代基础模型架构Qwen3-Next及系列模型、千问编程模型Qwen3-Coder、视觉理解模型Qwen3-VL、全模态模型Qwen3-Omni、视觉基础模型Wan2.5-preview系列、语音大模型通义百聆。

阿里云CTO周靖人披露，截至目前，通义千问已累计开放300+开源模型，覆盖全尺寸、全模态模型，开源模型下载量已经突破6亿。通义万象已经生成了超过3.9亿张图片，7000万多个视频。

海外资金对阿里巴巴表示了兴趣。华尔街明星基金经理“木头姐”凯茜•伍德（Cathie Wood）管理的方舟投资（Ark Investment）买入约1630万美元的阿里巴巴ADR。美国证券交易委员会的文件显示，这是其自2021年9月以来首次重新布局。

受上述众多重磅消息影响，阿里巴巴的股价大涨。9月24日，阿里巴巴港股收涨9.16%，报174.0港元/股，股价创下2021年10月以来新高，年初以来股价已经翻倍上涨。截至2025年9月24日收盘，阿里巴巴H股市值3.32万亿港元，当日增加2838亿港元。

02 马云幕后“强势回归”？

8月29日，阿里巴巴发布2026财年第一季度（截至2025年6月30日止季度）财报，收入为2476.52亿元，同比增长2%。若剔除已处置业务（高鑫零售、银泰）的影响，同口径收入同比增长将为10%。净利润为423.82亿元，同比增长76%。

在财报电话会议上，吴泳铭表示，以AI+云为核心的科技平台、购物与生活服务融合的大消费平台，是阿里集团面临的两大历史性战略机遇。阿里巴巴将以驱动业务强劲增长为核心目标，坚定投入未来发展，这也是阿里巴巴发展26年后的再次创业。

2025年以来，阿里巴巴对电商、“AI+云”两大核心业务进行了大手笔的投入，并接连对美团、京东等老对手发起进攻。5月，淘宝闪购全量上线；7月，淘宝闪购宣布启动规模高达500亿元的补贴计划；9月，阿里最新发布了“高德扫街榜”，将矛头直指美团腹地。

2026财年第一财季，阿里巴巴在云基础设施领域的资本开支同比增长220%至386亿元，创下单季度历史新高，而在过去四个季度，已在AI基础设施及AI产品研发上累计投入超过1000亿元。

阿里巴巴在AI领域取得了不俗成绩。2026财年第一财季，云智能集团收入同比增长26%，为三年多来最快增速，其中AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长，本季度更是首次占到阿里云外部商业化收入的20%以上，成为驱动阿里云业务加速的重要引擎。

即时零售业务快速取得阶段成果，8月前三周带动淘宝app的月度活跃消费者同比增长25%，中国电商集团的月度活跃消费者和日订单量持续创新高。

近两年，市场上屡屡传出“马云回归”的相关消息，而马云今年已多次在国内现身，引发广泛热议。

2025年2月17日，马云作为阿里巴巴创始人现身在京举办的民营企业座谈会。

4月，马云现身阿里云谷园区并参与阿里云KO大会。马云现场演讲称，“今天阿里云的资源和技术人才，既是发展云计算和AI（人工智能）的信心所在，更是责任所在。”他还表示，科技人员的责任，不是让AI取代人类，而是让AI更懂人类、更好地服务人类。

5月9日，马云现身阿里总部“创业公寓”湖畔小屋，现场鼓励员工坚持创业精神，持续创新。此外，吴泳铭也在现场，陪同参观。

6月24日，有网友发文称马云现身阿里饿了么工区，并将参加淘宝闪购的周会。照片显示，马云旁边站着吴泳铭。马云身穿一件蓝色的长袖衬衫，头戴白色棒球帽，胸前戴着阿里新工牌，面对镜头笑意满满。

7月17日，有网友晒视频称，在西湖夜游时偶遇骑车的马云。视频中，网友认出了骑车的马云，激动到语无伦次地向他打招呼：“是马老师吗？”马老师则回头微笑着和网友打招呼，并回复“很凉快”。

8月19日，据“蚂蚁森林”微博，马云探访“蚂蚁森林”。视频显示，马云在探访过程中，一边行走一边与当地种树工作人员深入交流。他表示，水资源是可持续发展的核心挑战，同时肯定了蚂蚁森林在极端环境下坚持生态修复的重要意义。

9月16日晚，马云现身阿里B区HHB酒吧，并由阿里高管邵晓锋陪同。当晚，马云身穿深色T恤，和白色短裤，头戴白色鸭舌帽，看上去心情不错。当马云被认出后，酒吧内众人大喊“马老师”并拍照，马云挥手致意后戴上口罩。

据悉，2019年9月10日，马云宣布正式退休，卸任阿里巴巴董事局主席，时年55岁。2020年9月30日，马云退出阿里巴巴董事职务。

有媒体报道，社交媒体盛传一则题为“马云5月10日回归阿里，将要重启大集团模式”的消息，对此，马云回复称“没听说”。

近日，彭博社援引知情人士称，阿里巴巴创始人已“强势回归”，在集团的直接参与度达到5年来最强，最明显的表现可能是阿里巴巴转向人工智能，以及向电商对手京东和美团宣战。有媒体就此事询问阿里巴巴，对方暂无回应。

END

编辑 | 晓贰

排版 | 伍岳

主编 | 老潮

图片来源于网络

       原文标题 : 外资机构唱多，阿里市值飙升，马云被爆回归，豪赌AI打翻身仗！