波音737 Max停产有多严重？大摩说要拖累GDP少增0.8%

2019-12-20 14:46

波音作为美国最大的产品出口商以及道琼工业指数最大的权重股，对美国经济具有独一无二的影响。

分析师估计，此次波音祭出20多年来最大规模的停产行动，可能导致美国2020年第一季国内生产总值(GDP)增速下滑。对GDP增长的冲击可能来自库存增长放缓。

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国经济学家Ellen Zentner周二发布的一份分析报告显示，波音公司（Boeing Co.）决定于1月暂停737 Max的生产将使美国第一季度经济遭受严重打击。

根据该份报告，若停产一如当前预期持续三个月，波音公司的决定将使美国第一季度的GDP增长率降低80个基点（0.8%）。

这种负面影响将使经济增长接近负值。在波音公司更新生产计划之前，接受MarketWatch调查的经济学家预计，美国第一季度的经济增长率为1.3%。

停产也将在未来几个月拖累ISM制造业指数。ISM工厂指数已经显示经济活动连续四个月萎缩，尽管ISM服务业指数仍在扩张。

“鉴于该机型早就停止交付，因此飞机的出口和投资不太可能进一步下降太多。”凯投宏观资深美国经济分析师Michael Pearce说。“但是暂停生产的决定意味库存激增的情况将结束，这将对第一季经济增长造成严重拖累。”

信托机构Wilmington Trust首席经济学家卢 Luke Tilley则估计，波音737 MAX停产一季度，将使美国第一季度 GDP 年均增长率降低至少0.3%。

万神殿宏观经济公司(Pantheon Macroeconomics)首席经济学家Ian Shepherdson在一份报告中估计，美国第一季度GDP所受冲击料较小，约为0.16个百分点。他补充说，若事关供应链、库存减少和资本支出延迟，影响或放大到0.3个百分点。

不过，经济分析师们预计，由于该飞机可能在2020年某个时候复产，因此不会影响全年增长。他们预计，只要停产持续的时间不超过明年上半年，美联储将把第一季的增长疲弱视为暂时的。

波士顿联储主席埃里克?罗森格伦（Eric Rosengren）周二表示，ISM工厂指数下降本身并不是未来经济衰退的可靠信号。他指出，在过去两次经济衰退之前，服务业和制造业都在萎缩。

Zentner说，假设737 Max的产量在第二季度回升，负面影响将得到扭转，不过她指出这是不确定的。

通用汽车（GM）罢工结束后，11月份工业产出出现反弹。与通用汽车罢工一样，波音停产的影响将在未来某个时刻消失不见。Zentner说：“我们预计这不会对全年经济增长率产生重大影响。”

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