有的人很幼稚，以为国有企业一定是香饽饽，收购国有企业就一定是占便宜。应该说，有的确实是占便宜，有的还真不是。

作者：今纶

前几天在惠州，我在饭桌上和人谈起了联想，尤其是所谓国有资产流失的问题。

我说一个例子吧：某省一国有厂，资产本来有几个亿，后来经营不善，工人发不出工资，有人出资收购，工人、上级都同意，所有合法流程走完。几年后，企业起死回生，工人都有工资发。到了这个时候，有人提出来当年的收购价格过低，说是“国有资产流失”，这合理吗？如果人家不收购，工资都没有了，更不会有税收，怎么办？

有的人很幼稚，以为国有企业一定是香饽饽，收购国有企业就一定是占便宜。

应该说，有的确实是占便宜，有的还真不是。

01国有企业不一定是香饽饽

看个旧闻，2008年7月28日的《山西青年报》报道：7月25日下午，太原市中级人民法院宣布，受理山西省建筑材料总公司等七家省属国有企业的破产申请。这标志着从即日起，这七家省属国有企业进入了破产法律程序。

国有企业要办好不容易，地方政府也很无奈：

从1996年至2003年，太原市根据国家有关企业破产的政策，对产品没有市场、长期亏损、资不抵债、扭亏无望的企业实施政策性破产，共涉及企业资产总额15．74亿元，负债总额22．91亿元，安置职工3．28万人，核销银行呆坏账15亿元。

没人出来接手，工人怎么办？这个时候，如果有人收购这些国企算不算好事？

北大方正集团这一大型国企在2019年年底的时候负债达到了3030亿，去年4月，不得不宣布破产，当时每天亏损高达1183万，失去工作的员工很受伤。

11月20日，沈阳市中级人民法院20日裁定受理债权人对华晨汽车集团控股有限公司（以下简称华晨集团）重整申请，标志着这家车企正式进入破产重整程序。

据华晨集团今年半年报，集团层面负债总额523．76亿元，资产负债率超过110％，失去融资能力。

这也是一家国有企业。

02联想起步很艰难

现在有种“奇怪”的现象，只要批评司马南，就会被说收了钱，其实在司马南批评联想之前，我发过两篇批评联想的文章，但我从来不去碰所谓“国有资产流失”的问题，为什么？因为很复杂。

现在媒体和专业人士对此做了深入分析：

2009年泛海受让中科院29％的股权，真正的原因是，从2004年开始中国科学院开始推进院、所投资企业社会化改革，并且要求在2010年前，中科院、所投资企业中股份要降低到35％以下。所以， 联想控股引入了新股东，是当时整个中科院推进企业社会化改革的重大事项。

这一转让给中科院直接带来27．55亿人民币的投资收益，同时还以36％的股权保持联想控股第一大股东的地位，从投资收益上来说，赢麻了，赚翻了。
倪光南院士曾表示：出售联想29％股份的本质原因是中科院不看好联想，联想当时的状态并不好。

国企改革专家吴刚梁分析称，根据司马南提到的评级报告，报告显示，联想控股2008年的所有者权益（净资产）是139．7亿元，但是这个所有者权益是包含了少数股东权益的。

准确地说，少数股东权益是620209．50万元，这些权益是不归属于联想控股的。

因为纳入合并报表范围的子公司有10余家，其中有些并不是联想控股的全资子公司，还有其他股东在里面持股。扣除掉少数股东权益，归属于联想控股的权益是777061．10万元。

由此可知，中科院转让其中的29％的股权，对应的净资产价值就是777061．10万 X 29％ ＝ 225，347．72万元，大约22．5亿元。而司马南直接用合并报表的净资产来计算，得出29％的股权价值＝139．49X29％＝40．45亿元，进而说国有资产被贱卖了40．45－27．55＝12．9亿元，这个计算过程显然是错误的，违背了财务基本常识。

最后，我想说：联想的起步是很艰难的，它是从中科院计算所一间12平方米的传达室起家。

联想固然错过了芯片开发的最好时期，但是它活下来了，还在实现利润和增长，这是团队努力的结果，要尊重创始人和团队的努力。如果没有他们，千亿的联想根本就不可能存在，可能早就发不起工资了，或者做到几百万的时候就不行了。

现在一说“国有资产流失”，很多人就很激动。一个常识是：如果柳传志不创业，国有资产就没有任何联想的股份，不是任何人都能做出一个联想的。
批评“国有资产流失”很容易，只需要键盘、摄像机和一个视频号，但是创业很艰难。

如果把联想干倒了，下一个是谁？司马南天天骂民营企业，恨不得它们都被查一遍，这正常吗？这有利于稳就业吗？这有利于稳税收吗？

在胡同里忽悠、煽动很容易，有摄影师和后期制作就可以，让司马南做个公司创业试试，他就知道做民营企业家的艰难了。

民营企业家创造就业和税收，还要天天被人用放大镜来看，动不动就来个“不专业”炮轰，而且搅动了这么大的舆情，这并不正常。