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“这是新能源大爆炸的第295篇原创文章”

为什么说巨星科技是一个确定性和赔率都不错的公司呢？今天从基本面来剖析它。

前两天给大家深度剖析了巨星科技的内在逻辑，认为它非常值得关注，当然了，逻辑层面的看好，也是因为基本面有保障，今天咱们就展开讲一讲巨星科技，它究竟是做什么的，资质如何？ 

01 巨星科技是做什么的？

简单粗暴的说，它是做各种手工具的，比如钳子、锤子、螺丝刀、扳手等等，反正生活中我们会用到的工具，公司基本都有生产，当然了，我们生活中不会用到的工具，它也生产。 

事实上，现代社会中如果缺少了工具，人类几乎做不了啥事情，工具种类是极多的，巨星科技的工具类产品种类也非常多，目前公司拥有的SKU超过20000个！ 

要想知道公司究竟有哪些工具产品，大家登录一个网站就知道了：土猫网。

这是公司旗下的专业工具类电商平台，里面的绝大多数产品，巨星都有生产。 

那么巨星在行业类究竟做的如何呢？ 

一句话概括：做的非常不错，目前公司已经是亚洲第一，全球第三的手工具企业了，当然了，跟前两位差距还是比较大的。 

之所以能做到这一点，有几个原因。 

一是，公司做的比较早，公司2001年就成立了，成立后就一直干的这个事情，迄今已经有20多年的行业经验了。 

其次，公司的创始人仇建平深厚的专业背景。 仇建平是恢复高考后的第一批大学生，本科读的北京科技大学冶金系铸造工艺及设备专业，研究生读的是西安交大的机械铸造专业，毕业后分配到杭州轻工研究所任轻工业工程师，成为杭州市属企业引进的第一个研究生，后面又转到浙江机械进出口公司任业务工程师，并很快成为了公司的业务骨干。 

不论是求学经历，还是从业经历，都跟行业密切相关，这也是为什么巨星科技现在的营收超过90％来自海外的原因，创始人的背景决定的。

还有就是公司的自主品牌意识。 

不同于国内大多数工具五金产品制造企业品牌意识薄弱，出口主要采取OEM和ODM模式，巨星具有很强的自主品牌意识，在OEM和ODM的基础上，也不断增加自有品牌，向OBM模式跨越，公司的营收中自有品牌比率呈现明显上升趋势。

还有非常重要的一点是并购！ 

由于工具类产品品种繁多，每一种都有其特定用途和应用领域，工具类企业想要做大做强，就不能只靠一类，或者几类产品，必须跨越越多的类目越好，而如果这些品类都靠自己从头做起，不论是产线建设，还是客户导入，都需要一定的时间。 

所以工具类巨头简直就是一部并购史。 比如全球工具类企业龙头企业史丹利百得（SWK）发展的过程中就伴随着各种并购。

创科实业（TTI）发展过程中也是各种买买买。

巨星也走了同样的路线，持续利用经营所得资金进行并购，扩张品牌与渠道： 

2010年，收购了Goldblatt Tool、Finishprotools、KC tools和KC holdings四家公司手工具相关业务资产，其中包含11个手工具品牌； 

2016年，收购了PONY、JORGENSEN等国际知名夹具品牌； 

2019年，收购了Prime－Line，Swiss＋Tech两家公司，其中前者的主营产品是门窗五金，后者是微型多功能工具； 

2021年收购了shop－vac和BeA，进入了吸尘器和动力紧固工具领域。

其中，2018年并购的LISTA是欧洲存储箱柜龙头企业，公司借此进入了存储箱柜这个全新领域，又在2020年整合国内领先的存储箱柜公司新大地，并成功打入了美国主流商超市场，2021年，公司再度收购geelong相关资产，未来公司与geelong将在存储箱柜业务上开展积极整合。 

目前存储箱柜业务也已经成为公司重要的营收来源了，营收占比超过15％ 。

当然了，并购难免会有商誉产生，现在公司的商誉高达近24亿，当然了，商誉不代表就要减值，核心还是看并购的资产质量。 

从行业的发展规律来看，适当的并购是必不可少的，这是企业做强做大的必经之路，具体还是要看公司的整合能力，从公司的规模发展和行业地位来看，应该说做的还是不错的。 

到了这里，公司的基本情况也就比较清楚了，那么咱们究竟该如何看待公司呢？ 

02 公司的未来 

从行业而言，工具类产品技术含量是比较低的，好在由于公司的营收主要来自海外，毛利率还算不错，这几年都超过30％ 。

虽然行业技术含量不够，但市场空间却是足够大的，全球工具市场空间超过700亿美金的规模，下游的消费场景主要分为：消费者DIY、汽车维修、工程建设、工业领域，给了行业充分的发展空间。

最大头的还是跟地产相关，所以工具类企业也具备一定的周期性。 

看到这里，很多人估计担心巨星的周期性了，毕竟现在国内地产行业很艰难，但公司的主要营收都来自海外，所以主要还是看欧美那边的房屋销售情况，好在美国过去十年都处于成屋的销售上行大趋势里。

机动车数量也是保持稳步增长的态势（亿辆）。

也就是下游的需求是没多大问题的，虽说增长速度没有很快，但还是保持增长的态势。 

另一方面，随着电动工具的逐步兴起，行业也在进行升级，电动工具相比手工具科技含量更高，发展速度更快，利润也更高，工具行业的巨头都有望受益于行业的升级过程。 

针对国内人力成本越来越高，以及中美贸易的关税问题，公司也提前做了布局。截至 2020 年底，公司在东南亚地区 已经形成越南加柬埔寨的产能布局，泰国制造基地即将投产，越南制造基地二期、柬埔寨制造基地二期的前期选址工作均已完成。 

近期美国豁免352项中国进口商品，公司也有3项产品在列。 

总的来说，公司目前所处的位置还是挺不错的，行业虽然没有那么光鲜亮丽，但空间足够大，而且还在持续增长，公司作为行业前三，也可以享受行业电动化和集中度带来的量价齐升的红利。 

业绩未来保持比较平稳的增长趋势是问题不大的，现在市场担忧的都是外部因素，但很多外部因素已经有逐步消除或者削弱的迹象了。 

综合来看，巨星这个位置的确定性和赔率都是挺不错的，属于小而美的品种，大概率属于输时间不输钱的品种。

       原文标题 : 确定性和赔率足够高，亚洲第一，全球第三