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预亏24.8亿,三六零交出近十年最差“成绩单”,周鸿祎早有预料?

2023-02-02 14:44
侃见财经
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时代的企业,大部分也会败给时代。

PC时代的戴尔、惠普,移动互联时代之前的诺基亚,他们都是时代的产物,最终也没能逃离时代的命运。转型和升级往往是和企业绑定最紧的词汇,可是真相是只有少数优秀的企业才能熬过周期,迎来新一轮的春天。

1月31日,三六零交出了一份糟糕的“成绩单”。根据该公司预计,2022年全年净亏损为24.8亿元左右,同比下降374.94%左右。

作为网络安全“第一股”,这是三六零近十年以来最差的一份财报,也是近十年以来该公司首次出现大幅亏损。

三六零为什么会亏损如此之多?主要亏损在哪些方面?未来安全板块是否能够撑起三六零的大局?

首先,从三六零的收入构成来看,一共分为两大类:

第一类,互联网及智能硬件业务。此类业务在三六零的整个收入结构当中占比达到了83%左右,是该公司收入的核心。

第二类,安全业务。这部分也是三六零以及周鸿祎对外宣传企业的“核心”,占比只有17%左右。

也就是说,三六零的核心业务其实是—互联网广告业务。

而2022年外部的环境并不算太好,全球最优秀的互联网广告公司Meta,业绩也出现了较大幅度的下降,其中2022年前三季度净利润降幅达到了36%,股价更是跌去了64.22%。而同为广告行业的三六零,业绩大幅下滑也应该在“情理之中”。

对于2022年度业绩的亏损,周鸿祎“早有预料”。

数月前,他曾表示三六零亏损主要是因为:

1. 公司正处在转型阶段,从to C转型到to B,投入增加;

2. 为中小企业提供免费SaaS服务,做一些战略性投入;

3. 投资亏损,例如投资的哪吒汽车。

但是,对于其主要收入来源——广告业务,却是只字未提。侃见财经认为,作为主打“政企安全”的企业,核心收入来源为广告业务确实没办法摆在台面上,且自三六零借壳上市之后,市场也用真金白银进行了投票。

根据统计显示,自三六零借壳上市之后,其股价距离最高位置下跌幅度超过了85%,2022年其股价跌幅也达到了48.18%,市场就是最好的答案,网络安全是三六零转型的目标,但是并不是这家公司最好的解药。

周鸿祎曾经说过:“360的商业模式比较奇葩,是挣最庸俗的广告钱”。而三六零旗下的产品则主要有360安全卫士、浏览器、软件管家等,就是靠着弹窗、搜索广告、下载导流等模式撑起了三六零的主要营收框架。根据三六零的预报,2022年来自互联网商业化及增值服务业务收入约57.9亿元,占总收入的比例高达61%。

值得注意的是,作为核心的广告业务,这份“庸俗”的钱也不好赚了。自2019年开始,三六零的广告业务就开始见顶然后逐渐下滑,其中2022年较2021年广告业务就减少了约16亿元,降幅明显。

根据三六零最近的财报数据显示,其毛利率为59.87%。如此高的毛利率,还能产生如此大的亏损?

答案是投资亏损。

根据三六零的业绩预告显示,确认的投资亏损为15亿元,主要是处置Opera股权以及投资哪吒汽车所产生的。而这笔亏损实际上在三季报就已经有所体现,当时三六零清仓Opera一次就计提资产减值准备5.98亿元。

综合而言,市场已经给予了周鸿祎“选择”的答案。目前,三六零市值仅剩下了513亿,较最高点已经蒸发超过了3900亿。所以说“网络安全”尽管重要,也是一块遮羞布,但是对企业而言,依旧难挑大梁。

周鸿祎也不应该“自欺欺人”,给企业贴上“高大上”标签,因为周鸿祎最赚钱的生意,除了广告,还有网贷。

       原文标题 : 预亏24.8亿,三六零交出近十年最差“成绩单”,周鸿祎早有预料?

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