下一个宁德时代？氢能源电池潜龙头，腾飞在即

2023-07-04 15:43

新能源大爆炸

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宁德时代后，谁会是下一个宁德时代？

微信崛起之后，一下子冒出了一大批竞争对手，但我们都知道，打败微信的不会是另一个微信，就像打败QQ的不是另一个QQ，而是微信一样。打败传统豪华汽车品牌的，也不会是更豪华的燃油车，而是特斯拉。

原因也很简单，QQ也好，微信也好，或者其他领域也好，这些龙头在他们所处的领域里竞争实力太强大了，如果只是学习这些龙头，就很难打败他们，只有开辟全新的赛道，才有可能颠覆他们。

同样的，希冀在锂电池领域里打败宁德时代成为下一个宁德时代，可能性太小了，宁德时代在锂电池行业里的优势太强大，只要不出现大的战略失误，跟在后面的竞争对手们几乎没有可能打败它。

所以，更可能成为下一个宁德时代的不会出现在锂电池领域，而是氢能源领域，目前的氢能源电池龙头亿华通，也许还有点可能成为下一个宁德时代。

01氢能源产业链

从氢能源到燃料电池车，自上而下包括了制氢、运储氢、燃料电池系统和下游整车生产运营，电池系统自上而下依次为质子交换膜→膜电极→电堆→氢燃料系统→整车。

制氢处于氢能源产业链的上游环节，从长期而言，绿氢才是真正的清洁能源，也是氢能源行业的未来，但现在的绿氢比灰氢成本高太多，原因是电解设备和电价当前都比较高，这两者分别占了制氢成本的40%、50% 。

电价下降接下来主要靠光伏和风电为主的新能源的大力发展，电解槽则要靠各家企业的技术研发以及规模化生产降低成本，2022年全球电解槽市场出货量约1GW，国内电解槽出货量接近750MW，体量依然非常小，随着氢能源的大规模商用日益逼近，电解槽有望成为氢能源行业接下来几年发展最迅速的环节。

只有电解槽的产能快速提升，成本快速下降，氢能源的大规模商用才有望提速。

氢能源产业链的中游主要是储运和加注，目前高压气态储氢为主流，我国普遍采用20MPa气态高压储氢与集束管车运输的方式，但考虑到远距离和大规模应用的场景，液态和固态储运属于长期的未来，不过固液态储氢产业化有待降本和技术攻关。

加注，主要是加氢站的建设，目前成本比较高，但受益于政策的推动，加氢站的布局建设也在加速，规模化的建设也有望降低成本，反过来加快加氢站的建设速度。

跟锂电池处于产业链的中游不同，燃料电池其实处于氢能源产业链的下游，不过燃料电池里又有具体的产业链分工，上游以组件供应商为主，主要负责提供生产燃料电池电堆所需的各类型部件。

中游为燃料电池电堆生产商，负责将双极板、催化剂、质子交换膜等组件进行组装，生产标准化电堆产品，其中催化剂、双极板、质子交换膜价值占比80%，类似于锂电池的电芯生产。

下游为燃料电池生产商，负责生产能直接应用的燃料电池（模块）终端产品，应用于汽车、发电站、便携式电源等场景，类似于锂电池的pack 。

02燃料电池潜龙头

亿华通成立于2012年，是一家专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化的高新技术企业。公司最开始是燃料电池的生产商，类似于锂电池的pack，属于燃料电池行业里的下游，但上面也说了，中游才是核心，公司也大举进入了中游环节，于2016年率先实现了发动机系统及燃料电池电堆的批量国产化，成为我国最早实现具有自主知识产权燃料电池及电堆批量化制造的企业之一。

凭借着先发优势，公司的燃料电池销量及装机量连续几年占据业内第一，此前与丰田和北汽福田合作开发的氢燃料客车更是成为2022年北京冬奥会赛事交通服务用车。

目前公司的产品涵盖30kW至240kW的范围，可满足下游客户的不同需求及应用场景，包括重型卡车（220-400kW）、客车（180-220kW）、特殊用车（150kW）和乘用车等在内共计15款燃料电池系统型号。2021年底，公司推出国内首款额定功率达到240kW的车用燃料电池系统。目前公司在燃料电池系统方面占据了一定的优势。

公司当前在行业的领先优势，除了先发优势之外，公司在技术研发上持续投入，秉持“预研一代、开发一代、推广一代”，公司先后实现了燃料电池系统和电堆的自主研发，此外质子膜和空压机也在研发当中，研发费率常年保持在10% 以上。