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地铁电气“老大哥”增长停滞,研奥电气如何转战高铁检修?

2020-07-30 15:53
亿欧网
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0.7万公里、4.1万辆、237.1亿人,这是2019年中国城轨交通运营总里程数、车辆总数量和客运量。当人口膨胀、交通拥堵、住房紧张等“城市病”愈发严重,城轨交通在公共交通系统中的骨干作用愈发彰显。

中国大陆地区已开通城轨线路城市有40个,其中一半以上城市的城轨车辆配套有研奥电气的“车辆电气设备”:“电气综合柜”自动调节车辆运行区间;“电气控制柜”调控监测广播和通讯系统;“司机操作台”是人车交互的主要场所;空调控制柜、照明灯具则可以打造出舒适的乘车环境。

这家国有改制企业,供应了国内第一条地铁线路的车辆电气设备、第一个承接地铁车辆电气设备国外订单、能够年产2000辆配套产品,堪称业界“老大哥”。近年,“老大哥”正准备涉足高铁检修市场,从为地铁车辆提供电气设备到为高铁动车提供检修服务,研奥电气如何玩转跨界?

不过,2017-2019年,研奥电气高铁检修业务营收三年内增长不到1,000万,原有车辆电气设备业务也陷足3亿关口,难以突破。其未来路指何方?

纵横城轨交通黄金十年

观察中国高铁运营里程数统计图,会发现一个有趣现象:在2014年和2019年,图上出现了明显的“驼峰”。

这是因为,轨道交通建设从规划到运营一般耗时4-6年,轨道施工和车辆制造等处于前半程,调试运营属于后半程,交付通车往往在后半程爆发。“十二五”、“十三五”规划掀起了我国轨道交通的两轮大规模投资,2014年和2019年恰好都在规划的后半程。

十年里,轨道施工和车辆制造如火如荼,也被认为是全产业链企业的“黄金十年”。

研奥电气自2008年改制起,便为中国中车(601766.SH)提供地铁车辆电气设备,可谓牢牢把握了黄金十年。至今其拥有专利数多达55项,还先后斩获“高新技术企业”、“省级技术中心”、“创新型中小企业”、“长春市科技型小巨人企业”、“吉林省科技小巨人企业”等荣誉称号。

不过,研奥电气的十年征途并非一番风顺。轨交建设大约五年一周期,车辆制造商和车辆配套设备提供商,在前半程存在感十足,在后半程则逃不过沉寂的命运。近三年,中国城轨交通线路进入交付高峰期,车辆制造需求基本饱和,研奥电气车辆电气设备业绩表现疲软,只不过是周期的又一次“轮回”。

2017-2019年,其车辆电气设备收入始终在3亿边缘“挣扎”,公司净利润仅约5千万。同行处境同样艰难:中车时代电气(03898)营收从188亿港币三连跌至179亿港币;永贵电器连续两年净利润为负;鼎汉技术(300011)营收虽有增长,但2018年净利润亏损直逼6亿元。

2017-2019研奥电气营收及净利情况.png

好在,“新基建”再次开启了周期,新一轮黄金期正在来临。

新基建涉的七大领域中,“城际高速铁路和城际轨道交通”赫然在列。2019年我国城轨交通在建线路长度迎来新高:6,902公里。按照我国城轨交通车辆密度6.09辆/公里(车辆密度=运营车辆数量/运营线路总长度)预测,仅在建线路对新增车辆的需求就高达4.2万辆。

此外,既有线路车辆密度实际小于6.09辆/公里,因此继续提高既有线路车辆密度也将为研奥电气等创造增量需求。

毫无疑问,研奥电气挺过这两年就能再度迎来黄金发展期。问题在于,城市轨交建设周期始终存在、车辆电气设备需求也将随着地铁覆盖率提高趋于饱和、既有线路车辆密度终有不可再增加的一天,届时,研奥电气去何处寻找增量?

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