总负债1570亿,昔日电商巨头苏宁易购的日子越发艰难了。

6月15日夜晚,苏宁易购连发两条公告,第一是因部分股票质押式回购交易触发协议相关条款约定,股东苏宁电器集团在6月11日被动减持了1000万股,且未来还可能减持3．84亿股;第二是公司创始人张近东所持有公司5．8%的股份被司法冻结。

消息一出,次日苏宁易购的股价毫无悬念地跌停了,其背后的投资者们也是一脸愕然。

回顾最近这几年,苏宁易购的朋友真是不少,前几年与阿里合作,今年则有深圳国资、江苏国资等大资金相继出手相助。但即使有他们帮助,苏宁易购依旧没有爬出债务泥潭,总负债1570亿,苏宁易购到底该怎么走?

连续7年亏损,苏宁易购渡“劫”

作为曾经的家电龙头,在错失了电商这个最重要的风口之后,苏宁易购开始了近十年的跨界并购之路。

据数据统计显示,虽然表面上苏宁易购的净利润仅在2020年出现过亏损,看似经营状况还算不错;但实际上,以反映实际经营状况的扣非净利润数据来看,自2014年以来,苏宁易购的扣非净利润全部为负,目前已经是连续7年经营亏损了。

不仅如此,近年来苏宁易购的扣非净利润亏损程度还在不断加大。

2014年时,苏宁易购的扣非净利润亏损还“仅”为12．53亿,但到了2020年,其扣非净利润亏损就达到了68．07亿之巨。

除了扣非净利润亏损之外,苏宁易购千疮百孔的基本面还体现在商誉和负债上。

根据数据显示,随着并购的不断增多,苏宁易购的商誉也是水涨船高。在2014年还未进行跨界并购之前,其商誉值仅为4．619亿;但到了2020年,其商誉值就增长到了63．85亿,是2014年的15倍。

负债方面,伴随着多次的转型尝试,苏宁易购的负债也是越来越高。

2014年,苏宁易购的负债总额为526．6亿,但到了2020年,其负债达到了1352亿,2021年一季度更是达到了1570亿,是2014年的3倍。

千万股权被强平?

6月15日的两个公告,将苏宁易购推上了风口浪尖,也让大众了解到了苏宁易购财务窟窿到底有多大。

公告显示,苏宁易购大股东之一的苏宁电器在6月11日由于部分股票质押式回购交易触发协议相关条款的约定,被动减持1000万股,且在之后六个月内,苏宁电器还将减持不超过3．84亿股苏宁易购股票;除此以外,公司创始人张近东所持有公司5．8%的股份被司法冻结。

缺钱,是宁易购当下面临的最大问题。

然而这是最简单的问题也是最困难的,毕竟在此之前,已经有多位“大佬”出力相助。

首先是阿里巴巴。早在去年的12月10日,苏宁易购大股东之一的苏宁控股集团就已经将公司股权出质给淘宝,出质人张近东父子及南京润贤企业管理中心,总处股数为10万股,股本金额为10亿元。

然后是深圳国资委。在今年的3月初,苏宁易购发布公告,引入了新的白衣骑士——深国际和鲲鹏资本。苏宁易购实控人张近东,大股东苏宁控股、苏宁电器、西藏信托计划转让其所持合计公司23%的股份转让给深国际与鲲鹏资本,转让价格为6．92 元/股,合计142亿。

再后来是江苏省国资委与南京市国资委。

根据媒体报道,5月6日,江苏省国资委、南京市国资委与苏宁签署组建新零售发展基金的框架协议。该发展基金的总规模达到200亿元,将在保障投资风险的前提下,投资苏宁优质资产与优质业务。

不过,纵使有这么多“大佬”的帮助,苏宁易购还是陷入了千万股权被强平的局面。

苏宁易购,能否渡过“生死劫”?

毫无疑问,当前的苏宁易购已然处于生死的关头。

根据最新的数据显示,目前苏宁易购一年内到期的非流动负债为209亿,而其账上的货币资金仅为234．3亿,若加上每年应付的利息,苏宁易购现在很可能已经处于资不抵债的境况。

除此以外,股价的不断下挫,也让苏宁易购的融资压力越来越大。

今年以来,苏宁易购的股价持续下挫,目前才仅仅过了6个多月的时间,其股价就已经下挫了27%。而持续下挫的股价也让融资变得不确定,例如在今年3月和深圳国资洽谈的转让价格为6．92元/股,目前其股价已经跌到了5．59元。

综合而言,对于苏宁和张近东而言,解决债务问题是当务之急,部分债务问题解决之后,苏宁易购才能有渡过“生死劫”的基本条件。