平安旗下的“吞金兽”

如上文所述，陆金所现有的主要业务分为两部分，一是为小微企业主提供贷款，二是为中国快速增长的富裕人口提供量身定制的财富管理解决方案。

这两项主营业务都有一定的时代背景。有数据显示，中国小微企业融资需求约为89．7万亿人民币，但在2019年，仍有46．6万亿元的缺口亟待满足。同期中国个人可投资资产总额为192万亿元，而目前仅有26％，即49万亿元被有效利用，预计2024年，将有118万亿元用于资产管理。

而背靠平安是陆金所有如此业务定位的重要原因。招股书披露，平安集团持有陆金所控股42．3％的股份。通过与平安集团紧密的商业关系，陆金所可以接触到平安集团约2．1亿高质量金融客户，这对其业务增长有巨大帮助。

乘着发展红利，背靠平安集团，陆金所的发展可谓顺风顺水。招股书数据显示，截至2020年6月30日，陆金所在贷余额中小微企业贷款占比达到了69％；资产管理业务用户留存率达到95％，与429家理财产品提供商签订协议，上线了8600多种理财产品。

得益于良好的经营，陆金所总资产在今年上半年达到1，921亿，资产负债率维持在70％左右。

从规模上来看，陆金所的表现处在上升通道内。

招股书披露，通过陆金所平台借款的人数由2017年的750万增至2020年上半年的1，340万人，在贷余额从2017年的2，884亿增长至2020年上半年的5，194亿，年复合增长率为26．6％。

资产管理端同样如此，平台累计注册用户数由2017年的3，380万人增长至2020年上半年的4，470万人，其中活跃投资者增长至1，280万人。客户资产总规模在2017年至2019年呈下降趋势，但2020年上半年有小幅增长，达到3，747亿元。

得益于如此大规模的客户群体，陆金所的收入连年增长，从2017年的278亿元增长至2019年的478亿元。其中，为小微企业主提供的信贷业务和为富裕群体提供的资产管理服务被划为技术型收益，占比由2017年的61．9％提升至2019年的87．7％，但今年上半年占比出现下滑。

招股书中显示，由于陆金所在2019年8月份彻底退出P2P业务，客户资产减少，管理费相应下降。2019年上半年资产管理费为15亿元，而2020年同期仅为7亿元人民币，这是技术平台收入占比降低的重要原因。

收入增长的另一面是技术及研发费用、运营及服务费用等支出也在攀升，其中市场营销费用逐渐占据主导，由2017年的38％升至2020年上半年的55％。

市场营销费用即获客成本。2019年上半年，个人借贷业务获客支出43亿元，投资者业务获客支出3．53亿元，2020年同期两者分别为59亿元和3．99亿元，同比增幅分别达到38．9％和13．1％，市场营销费用增加是总支出增加的重要原因。