三、发行新股，壮大运营商的企业规模

通过增资扩股，扩大企业规模，当然是若干可选择中项目中最便宜的方式方法。通过吸收性股东入股，无论是国资还是民企，都可以做大运营商的整体实力，而且还不会抬升企业的资产负债率。

中国联通的混改是通过定向增发新股和转让老股，并向核心员工出售限制性股票实现的。其中定向增发新股就会增加中国联通的资本金规模。通过混改，中国联通募集了780亿元。当时中国联通的公告称，这些资金将主要用于公司4G和5G及相关业务和新业务方面。

向公众或者合格的机构投资者发行股票，虽然具有可行性，但是运营商会不会选择这种方式呢？我们认为，通过发行新股的方式吸收战略投资者入局，既符合国家倡导的混改政策，也为社会资金找到了合适的投资渠道。

对运营商来说，通过发行新股吸收类似5G产业链上下游企业入局，既可以实现利益贡献，而且还可以风险共担。当然这种方式的试用，需要国家监管层的协调。

四、以租代建，也可以成为选择中的办法

合建5G网络的风声已经传播了很久。不但有许多自称技术大拿的人士分析了合建5G的优势，而且还将给出了可能的合建“2＋2”组合，中国移动＋中国广电、中国联通＋中国电信。这种方式近期又开始被热议，而且监管层的发声也变相支持这种合建观点。

有新闻报道称，6月5日，国资委副主任赵爱明、任洪斌赴中国联通调研，参加中国电信、中国联通和中国移动5G产业发展研讨会，深入了解三家运营商5G产业相关工作进展情况和下一步考虑。调研中，国资委领导强调，三家运营商要主动承担国家任务，进一步加强合作，避免5G重复投资，加强5G自主创新和标准工作，重视产业发展中的风险防范工作。

虽然此次参与调研的企业中并没有中国广电（中国广电不属于国资委管理企业），但是“避免5G重复投资”的指导意见已经足以给通信行业提供应有的借鉴。虽然监管层领导并未指出“重视产业发展中的风险防范工作”中的风险内容，但是我们认为5G巨量资金打水漂的问题，或许是其中的考虑之一。

虽然监管层的调研意见并未明确以何种方式来“避免5G重复投资”，但是无论是通过中国铁塔公司的统一建设，还是通过“2＋2”模式来实现，其中的“以租代建”硬核必然会为运营商节约大量资金。

缺少5G建设资金虽然是问题，但是这不应该成为阻碍我国5G建设发展的理由，更不应该成为限制我国争取5G全球领先的障碍。我们认为，与缺乏5G建设资金相比，包括运营商在内的社会各界对5G的信心更为重要。

好在，中国移动已经给大家打了强心剂。近日公告显示，中国移动2019年5G一期无线工程设计及可行性研究服务预估工程费1（设计费计价基数）为192．578亿元（不含税），预估工程费2（可研计价基数）为192．578亿元（不含税），预估勘察费（无折扣）为2．005亿元（不含税），预估金额超过387亿。除了5G网建投资外，中国移动还一次性集中采购5G终端超过1．7万部，涉及资金预计超过千万元。

中国移动的这些操作已经刷爆了朋友圈。希望中国移动的大手笔操作能够快速预热5G建设和发展，让大家塌下心来干该干的事。