文／螳螂财经

作者／王文文

2020年，诸行业艰难，本应受疫情利好的在线教育行业，也同样冰火两重天。在线教育头部企业纷纷上演融资大戏，动辄以“亿美元”为单位，行业头部机构垄断融资的声音四起，但在“螳螂财经”看来，在线教育头部机构烧钱大戏，是一场对未来不确定的困兽之斗。

2020年大额融资不断 烧金营销骑虎难下

2020年，在线教育大火，疫情之下，让在线教育成为刚需，以猿辅导、作业帮等为代表的在线教育头部品牌成为资本追逐的对象。

在刚刚过去的2020年12月，作业帮宣布完成E＋轮超16亿美金融资，投资方包括阿里巴巴、Tiger Global、红杉中国、软银愿景基金一期、方源资本等新老股东；猿辅导也宣布获得云锋基金3亿美元融资。至此，作业帮全年实现两轮共23．5亿美元融资，猿辅导全年实现三轮共35亿美元融资。

除此之外，在线少儿英语品牌阿卡索2020年完成两轮亿元级融资、另一家少儿英语教育品牌“伴鱼”完成了两轮融资、鲸鱼外教培优2020年获得B轮1亿元人民币融资．．．．．．乍一看，当前在线教育获得了前所未有的发展机遇。但毫无疑问，当前在线教育正处于抢占存量市场的阶段，巨头之下，竞争在所难免。

当前在线教育行业几乎全部采用互联网模式，烧钱体量有目共睹，营销方式也多集中在获客方面的烧金营销。表面上看，有足够融资的头部在线教育公司风光无限，广告遍布综艺、地铁公交、电梯，更是聘请明星代言。但实际上，频繁的烧钱需要强大的资本做后盾，融资是最直接有效的方式，或者说是唯一的方式，毕竟不是谁有都资本拿今天赌明天。

据知情人士向「创业最前线」提供的数据显示，2020年9月初，几家头部在线教育机构仅在抖音平台上的日均投放额便都超过了300万元。其中，猿辅导投放最猛，日均投放高达927万元。到10月中旬，猿辅导的这一数字被更新为近1400万元，作业帮同期的投放额也从357万元上升到800多万元，翻了至少两倍。联想到猿辅导上半年在央视、卫视综艺、电梯等平台投放大量广告、强势赞助冬奥会，外加外加人员工资等各项成本，所需要的成本数目一定不是小数字。

而其他在线教育机构，也没选择沉寂，猿辅导冠名《最强大脑》，跟谁学冠名则《极限挑战》，作业帮更是《向往的生活》合作伙伴，有道精品课冠名《叮咚上线！老师好》，字节跳动的瓜瓜龙英语成为为《乘风破浪的姐姐》的广告主。活脱脱一方唱罢我登场，唯一相同点是，钱如流水。

营销广告满天飞，真的赚到钱了吗？

大手笔的营销投入，是不是真的让头部在线教育平台赚到钱了，为此，我梳理一下相关上市公司的财报，虽不能权威展示全貌，至少能给参考。

51Talk财报显示，2020年第三季度现金收入7．28亿元，较去年同期5．47亿元同比增长33．1％，创2018年以来历史最高；净收入5．39亿元，同比增长31．8％。营业费用上，2020年第三季度总运营支出为3．8亿，同比增长了26．8％，环比增加14．46％。其中，总营销费用为2．83亿元，同比增加31．30％；环比上升了17．92％。而净利润上，财报显示GAAP净利润为为3160万元，Non－GAAP净利润为3850万元。

51Talk第三季度财报截图