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关于2020年中国氢能行业一级市场投融资分析

2020-11-27 15:13
香橙会
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行业整体融资分析

近两年来氢能行业创业项目呈现井喷式发展,投融资事件逐渐增多,头部企业不断获得大额融资,氢能行业有望成为新能源行业“风口”,尤其2020年下半年开始,随着“氢燃料电池行业第一股”亿华通科创板上市,和国家燃料电池汽车“以奖代补”政策以及各地方氢能产业发展规划、指导意见、补贴政策等的出台,行业融资速度明显加快,投融资事件密集发布。
据香橙会研究院统计,截止2020年11月中旬,氢能行业共发生31起融资事件,融资金额预计超15亿元。相比2018年16起融资事件、融资金额超5亿元和2019年24起融资、融资金额约10亿元,增长明显。

图1 2018年-2020年氢能行业投融资市场情况

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融资阶段分析

从融资事情所处轮次来看,2020年获得融资的氢能行业企业大多位于A、B轮,其中A轮11起,B轮7起,战略投资5起,股权转让3起,天使轮3起,Pre-IPO2起。

图2 2020年氢能行业融资轮次分析

整个行业虽然融资数量多,频次高,但是金额较小。国内燃料电池汽车市场处于导入期,行业发展主要依靠政府引导和财政补贴,相比锂电行业动辄几十上百亿元的融资额,氢燃料电池行业整体还处于较早的VC孵化阶段。

目前氢能行业最受欢迎的还是Pre-IPO企业,不但金额大,参与者都是重磅级的投资人。比如东岳未来获得了中车时代、中金资本、上海国和、江苏高投和东岳硅材料3亿元投资;重塑科技今年完成金额超亿元融资,投资方包括丰田通商、博华资本等;同时清能股份共获得了中金资本和中南资本1亿元的两轮融资。

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区域分析

2020年氢能行业融资事件大多位于长三角地区,其他主要包括珠三角、环渤海、武汉、成都等区域,其中长三角地区发生22起,占比超过70%,其他分别为湖北4起,环渤海地区2起,广东2起,四川1起。

图3 2020年氢能行业融资区域分析

长三角地区是我国氢燃料电池发展最早的区域,氢能源行业的高校资源和企业数量众多,同时政府支持力度大,发展基础相对雄厚,是国内氢燃料电池汽车行业发展最好的地区之一。广东、环渤海、湖北、四川也是我国氢能行业发展的重点区域,同时也是参加11月氢燃料电池汽车示范城市群申报的核心区域,这些区域未来将很可能引领我国氢燃料电池汽车产业的创新发展和示范应用。

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产业链环节分析

从融资事件所处的产业链环节分析,目前行业融资大部分处于车端,总共23起,其中电堆系统15起,在总融资事件中占比接近50%,关键材料6起,BOP2起,氢能装备4起,检测服务1起,其他应用3起。

图4 2020年氢能行业融资产业链环节分析

从全球氢能产业发展态势来看,氢能行业最先发展起来的将是氢燃料电池汽车这个应用场景,具有市场空间大、政策支持力度大、市场参与者众多等特点,氢燃料电池行业中电堆系统价值大,企业更容易做大规模,未来行业巨头大概率来自燃料电池电堆系统,也更容易获得投资者的青睐。今年氢燃料电池电堆系统包括重塑科技、清能股份、氢晨新能源、骥翀氢能、氢途科技等都获得了1-2轮融资。

核心材料是制约我国氢燃料电池行业发展的短板,某些核心材料严重依赖于进口,但是随着国家政策的鼓励和国内技术的不断突破,某些核心材料已经开始实现进口替代。2020年膜电极、双极板、质子交换膜等核心材料先后获得了融资,包括东岳未来、治臻新能源、唐锋新能源、武汉理工氢电等。

BOP融资事件的2起,分别是势加透博、华熵能源等。

氢端融资事件3起,分别是浙江蓝能、国富氢能、舜华新能源等。

其他融资事件则有:中极氢创、氢邦科技、徐州铭寰和摩氢科技。

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投资机构分析

今年氢能行业融资事件中参与者大多数为产业投资人,全年产业投资人参与的融资事件26起,财务投资人参与融资事件5起。

图5 2020年氢能行业融资区域分析

据香橙会研究院统计数据,目前央企、地方国企和相关上市公司是布局氢能的主导力量。其中2020年,申能投资氢晨新能源、神力科技、浙江蓝能等;东方电气投资国富氢能和东方氢能;上海电力收购舜华新能源股权;中金资本投资东岳未来和清能股份等,产业投资人对于氢能产业的发展前景非常乐观,提前完成自己在产业的布局,以便在这个新兴行业占据有利位置。

而财务投资人对于氢能投资比较谨慎,据一名财务投资人反馈“目前氢能行业还处于发展初期,行业未来具有一定的不确定性,像氢能这种新兴行业,投委会很多人都不了解,过会难度挺大,按照锂电行业发展规律,预计财务投资者大规模布局需要等到示范期间结束,行业发展进入市场成长期。”

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氢能行业融资事件Top5

根据香橙会研究院氢能数据库,对2020年氢能行业融资事件进行梳理,挑选出行业影响力较大的5起融资事件,如表1所示。

表1 2020年氢能行业融资事件top5(仅依据公开数据)

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