侵权投诉
订阅
纠错
加入自媒体

市值仅为片仔癀五分之一,白云山能否东山再起?

2021-06-15 14:48
侃见财经
关注

同为“中药三剑客”,白云山和云南白药、片仔癀之间的差距正越拉越大。

近期,医药板块再度成为了市场的焦点,不少医药股都出现了大幅的拉升,例如云南白药,在不到一个月的时间里涨幅就超过了20%;而片仔癀的走势更猛,从3月的低点一路上涨,到6月份涨幅已经超过了70%,股价更是在6月7日再度创出了新高。

相比之下,同为“中药三剑客”之一的老牌药企白云山多少显得有些落寞。

年营收616亿,市值仅为片仔癀五分之一!白云山掉队了?

据统计显示,近两年来白云山的走势并不好,在2020-2021年医药股大爆发的背景下,白云山的股价不但没有大涨,反而是下跌了14.62%。截至6月15日,白云山的总市值为486亿,而云南白药的总市值为1402亿,片仔癀的市值更是达到了2440亿;目前白云山的市值为云南白药的三分之一,仅为片仔癀的五分之一。

作为昔日的中药龙头,同样是“中药三剑客”之一的白云山为何会被云南白药、片仔癀拉开如此差距?

白云山的浮沉历史

作为广州本地的龙头药企,白云山旗下拥有中一药业、陈李济药厂、奇星药业、敬修堂药业、潘高寿药业等多家药界老字号品牌,可谓是实力不俗。

年营收616亿,市值仅为片仔癀五分之一!白云山掉队了?

追溯历史,白云山成立于1997年,是由彼时的广州医药集团属下的8家中药制造企业以及3家医药贸易企业合并重组而成,并在2001年登陆资本市场。

经过了近10年的平稳发展,来到2011年,由于传统的医药制造主业增长逐渐乏力,白云山开始了其上市后的第一次转型变革——进军大健康产业。

借助旗下知名品牌“王老吉”,白云山开始生产如凉茶、龟苓膏、润喉糖等非药类健康产品。而现在来看,此次转型无疑是正确的,根据财报数据显示,在进军大健康产业后,白云山业绩开始飙升。在2011年,白云山的营收为54.4亿,净利润为2.88亿;到了2012年,白云山的营收飙升到了120.63亿,同比增长51.28%,净利润飙升到了7.29亿,同比增长153.55%。

年营收616亿,市值仅为片仔癀五分之一!白云山掉队了?

第一次转型的“药效”一直持续到了2014年,随后白云山的业绩又开始逐渐乏力。来到2018年,白云山进行了第二次转型变革:斥资13.9亿元收购了王老吉药业,并通过收购扩大自己的医药商业版图。

不过,这一次的转型并不算成功,白云山的业绩不但没有大幅度的提升,反而还带来超过8亿的商誉。相比于第一次转型,这次转型并未达到想要的效果,其业绩在2020年还一度下降了。

增长乏力,大而不强

作为一家拥有超过20年历史的大型药企,白云山的规模非常庞大,2020年全年的营收达到了616.74亿,是云南白药的接近2倍,更是片仔癀的接近9倍!

那么,为何明明营收高这么多,白云山的市值却远低于云南白药和片仔癀呢?

原因可能有两点:第一,白云山业绩增长乏力,导致了其股价表现远差于云南白药和片仔癀;第二,白云山实则大而不强,虽然营收庞大,但利润却非常低。

2020年,白云山的营收为616.74亿,增速为-5.05%,净利润为29.15亿,增速为-8.58%;反观云南白药和片仔癀,云南白药2020年全年的营收为327.43亿,增速为10.38%,净利润为55.16亿,增速为31.85%;片仔癀2020年全年的营收为65.11亿,增速为13.78%,净利润为16.72亿,增速为21.62%。

年营收616亿,市值仅为片仔癀五分之一!白云山掉队了?

从业绩对比来看,白云山的业绩已经面临增长瓶颈,但云南白药和片仔癀的业绩仍然在高速增长。也正是因为业绩的原因,云南白药和片仔癀近两年股价大幅上涨,而白云山的股价则是阴跌不止,最终导致了市值差距被越拉越大。

在所有的中药上市公司中,白云山以616.74亿的营收排名第一,是当之无愧的巨头药企,然而虽然营收庞大,但其净利润却仅有29.15亿,毛利率为16.93%,净利率只有可怜的5.01%。

而反观云南白药和片仔癀,2020年云南白药的毛利率为27.75%,净利率为16.83%;片仔癀的毛利率则为45.16%,净利率为25.95%,两者的净利率分别是白云山的3倍和5倍。

虽然白云山营收庞大,但实则干的都是“苦差事”,最终只是挣几个辛苦钱。从这点来看,这也难怪其会和云南白药、片仔癀的差距越拉越大。

白云山,还能弯道超车吗?

作为“中药三剑客”之一,近年来白云山的掉队多少令人感到有些可惜。

那么,白云山还能弯道超车吗?答案是有点困难。

和白云山转型大健康产业不同,云南白药和片仔癀选择的转型方向更为破釜沉舟:直接抛弃了医药产业,一个选择了日化行业,一个则选择了化妆品行业。

像云南白药,早在2005年,其就开始以牙膏为切入点进入了日化领域。

由于抓住了牙膏消费升级红利,并且主打云南白药气质的“防治牙龈出血”功效。

2007年,云南白药就成为国产牙膏品牌的销量冠军;随后云南白药在日化产品上继续发力,慢慢又开发出了洗发水、沐浴露等产品,日化产业越做越大,路也是越走越宽。

片仔癀也是如此,虽然规模和名气都不大,但其很早就进入了化妆品市场,生产主打含有中药成分的化妆品,现在路也是越走越宽。

从这个角度而言,白云山的步伐就有点慢了,当下如果白云山不加快转型,其与前两者差距恐怕会越拉越大。

<
声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

发表评论

0条评论,0人参与

请输入评论内容...

请输入评论/评论长度6~500个字

您提交的评论过于频繁,请输入验证码继续

暂无评论

暂无评论

文章纠错
x
*文字标题:
*纠错内容:
联系邮箱:
*验 证 码:

粤公网安备 44030502002758号