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3年亏损48亿,哈啰如何才能上市?

2021-05-06 10:14
节点财经
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文 / 六金 出品 / 节点财经

2016年,26岁的戴威已经风生水起,28岁的杨磊才刚刚成立哈罗(哈啰)。

2018年,戴威的OFO搬离中关村理想大厦;胡玮炜套现离场;但是哈啰拿到了蚂蚁金服给的融资。和他们相比,杨磊才是共享单车领域的幸运儿。

2021年,哈啰宣布要上市,这时在共享单车领域,已经没有了摩拜和OFO。

王兴当年的判断没错。共享单车的市场格局三位强劲的对手分别是美团单车、青桔单车和哈啰单车。

一位风投领域人士对节点财经表示:“这些创业者中,最后还是杨磊活了下来,他是一个22岁就能年赚两千万的人,年少有为值得投啊”。

除了大佬的垂青外,让哈啰逆袭的还有蚂蚁给的机会,要知道从2016年开始融资至今,哈啰出行累计完成14轮融资,蚂蚁金服就领投或跟投了哈啰6轮。

数据来源:公开资料收集

从上图可以看到,2018年绝对是蚂蚁和哈啰的“蜜月期”,几乎是蚂蚁“一有钱就加仓哈啰”,其中E轮近20亿的投资蚂蚁满仓“梭哈”,可见当时蚂蚁对共享单车的热切。

/ 01 /

每天一块五的生意

两个轮子太亏本

五年经过了上百亿的融资,2021年的哈啰,已经不是当时那个只有自行车的哈啰。

哈啰现在有出行业务,分为两轮的单车和助力车;四轮的哈啰顺风车。

本地服务主要包括“哈啰电动车”以及公司与宁德时代和蚂蚁集团合作推出的“小哈换电”,另外还在试点哈啰酒店、到店团购、哈啰打车、线上广告等在内的新兴本地服务和产品。

不过节点财经发现,就发家业务来说,哈啰的两轮车业务赚钱速度太慢。

哈啰出行2020年的营收为60.4亿元,同比2019年增长25.3%。哈啰两轮共享服务2020年的营收为55亿元,同比2019年增长21.1%,占总营收的比例高达91%。

哈啰出行目前拥有超过1000万辆共享单车及共享电单车,也就是说平均每辆车一年的收入是550元,一天的收入是1块5。

给大家算一笔账,之前有媒体报道过,哈啰单车的出厂成本为800元左右(还不包括维修维护)。

也就是说每辆单车的回本周期是一年半,然而据节点财经向前OFO员工了解,一般一辆车一年半左右卫生情况、车体情况就不具备骑行条件需要大修或者报废了,另外国家也规定了共享单车3年强制报废。

所以,哈啰的单车也许等不到赚钱,车就没了。

在电单车方面,参考同样宣布要上市的松果电单车单辆车成本价大概在2000元-2500元,维持现行的收入估计要4-5年才能回本。

而再靠提高两轮服务的客单价来提高毛利,明显不现实。

单车1.5元/30分钟,电单车3.5元/ 30分钟已经比坐公交还贵,人们对于最后一公里的成本的付出还是有一定考量,就像共享充电宝越来越贵所以带充电宝的人越来越多一样,如果你一味涨价,那么走路的人也越来越多。

有网友笑称:“只做两个轮子,赚钱是不可能赚钱的,这辈子都不可能赚钱的。”

共享两轮车从来都不是能够让哈啰永远生存下去的产品,所以哈啰打造的概念就是哈啰飞轮,具体长这样:

图片来源:哈啰出行招股书

看起来虽然复杂,但是说白了,“哈啰飞轮”就是把单车领域吸引的用户导入别的可以有机会赚钱的业务,毕竟现在的互联网的投资圈子,有了用户才有增长的基础。

/ 02 /

顺风车毛利直追茅台

说起来引流,哈啰做的确实不错。招股书显示,60.5%的哈啰助力车新用户、40.2%的哈啰顺风车新用户、39.9%的哈啰顺风车新接单司机、63.2%的哈啰电动车新用户都来自哈啰单车服务。

图片来源:哈啰出行招股书

它清楚的意识到光靠共享单车不能成行,也没有像戴威一样,不计成本地烧钱补贴,而是思考到底拿手中的用户去做什么更有价值。在大基数的用户上,哈啰找到了其他的赚钱门道,那就是顺风车。

2020年,哈啰出行的总交易金额130亿元,其中顺风车总交易额近70亿元,相比2019年增长138%;共享两轮交易额近58亿元。

可见在交易额上,四轮业务已经超过了两轮业务,在这里有人会说“四轮客单价是两轮的几十倍”,但是看了看利润,四轮的利润可以是两轮的十几倍。

顺风车业务为哈啰出行在2020年实现了营收4.6亿元,占收入的8%,毛利为3.77亿元,毛利率高达81.4%,这么看来,顺风车简直是暴利。

再对比一下嘀嗒,嘀嗒的2020年收入是7.91亿,只有哈啰的1/8,但是嘀嗒的净利润是3.43亿,嘀嗒2017年毛利率为49.5%,2018年增加至58.6%,2019年高达79.5%,到了2020达到87%以上。

好家伙,很少有互联网公司能拿出来比肩茅台的毛利率。

顺风车赚钱也是有原因的。

第一,  没有重资产的成本投入,只需要搭建平台。

第二,  沙利文的调查显示,坐顺风车的人都是进行成本分担,并不像跑滴滴一样用于谋生,所以给车主的补贴可以不用太大。

第三,  给乘客的补贴也不是很大,因为顺风车的触发条件,要么是每天都需要,要么是回老家跑长途,乘客直到这笔通勤的费用一定要花,所以确实对于价格的敏感程度不高,好用才是关键。

所以顺风车搭建好平台,引入用户后,就像一个“一本万利”的生意。哈啰如果想上市后给投资者一个可以扭亏转营的预期,只能从顺风车上薅羊毛。

在顺风车领域,哈啰上线不过两年,能够达到这种成绩,确实体现出了引流的成效,或许未来能让资本市场眼前一亮。有业内人士甚至预计,哈啰有很大概率将在2021年超越嘀嗒成为顺风车行业NO.1。

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