梳理鹏爱医疗的发展历程，其模式是并购式的发展模式，医美医院的收入增长模式主要来源于内生性增长、开新店以及并购现有诊所。鹏爱上市之后，将拥有资金和品牌优势，成为医美市场的整合者，医美下游的实体医院板块的市场集中度将会提升，对于供应商的议价能力也将相应提升。未来将在以下方向着力：

客户获取。集中进行线上营销，中国医美在全国的品牌影响力持续扩大，将带来规模效应；逐渐减少与成本较高的渠道美容院的合作。

产品开发。继续开发新产品，和竞争者保持差异化；发挥成熟医疗团队的专业知识和他们对客户需求的了解。

收购。在快速发展的市场中通过收购获取市场份额；重点关注盈利且估值合理（低于12倍市盈率）的目标公司；鹏爱已于2017年成功收购4个标的（3个在中国、1个在新加坡）；并正继续和中国和海外（美国、韩国、新加坡）的不同目标公司接洽。

投资机构和企业的关系，唐浩夫表示：“投资机构可帮助企业成长得更快，现阶段是品牌整合时代，不是医美新开时段，新开一个门店，选址、装修等成本是非常高的。从投资角度，更倾向于直接并购现有的门店。有利润、不规范的企业要独立走规范化和上市代价是很大的，所以可以并购进来的过程中直接实现财务规范。”

通过上市，鹏爱在行业内率先示范的高标准合规、安全塑美的理念将得到更多的宣传和认同，有助于进一步改善公众及部分监管机构对于医美行业的负面看法。

动脉网专访周鹏武Q＆A

鹏爱医疗周鹏武（右）

“市场将更加往头部、合规记录良好的龙头机构集中”

VB：如何评论医美行业的暴利标签？

周鹏武：医疗美容行业毛利比较高，通常在60％左右，所以常被评价为暴利行业。但由于市场竞争激烈，获客成本较高，扣除营销费用后，净利润其实不高，通常不到10％。

个别医美机构暴利的标签，是因为以往有价格不透明的情况，部分医美企业的暴利是通过使用不合规产品、聘用无证医生实现的，像鹏爱这样的头部企业，不存在这样的问题。

VB：早年间中国的医美市场普遍存在行业乱象，不规范等情况，您认为大概是什么时候行业变化是向好的？

周鹏武：近年来，国家大力整顿医疗美容机构中不合规的现象，对于行业实际上是一件好事，对于我们这样的头部企业更是较大的利好。

因为业内有大量的中小企业，为了节约成本，原材料用一些未经国家药监局批准的品牌，甚至是走私的药品，以及雇佣没有执业资质的医生，以节约成本，对医疗管控较弱，甚至在没有诊所、医院牌照的机构进行注射、手术等行为，产生了许多致使客人伤残等的恶性事件。

这两年国家大力整顿行业内不合规的机构，关闭了大量不合规、没有牌照的诊所、严查生活美容机构从事医疗美容服务，市场将更加往头部、合规记录良好的龙头机构集中。

VB：相比其他医美连锁或者品牌，鹏爱医疗的医疗安全性如何？

周鹏武：我们已经拥有22年的经营历史，是头部企业中少有的一家由医生创业的连锁机构之一，我们拥有全行业最好的医疗安全记录之一，创业以来没有任何一例致死的案例。

VB：鹏爱医疗如何解决合规性的问题？

周鹏武：我是外科医生出身，对于医疗合规性非常的重视，加上医美行业本身是强监管行业，监管机构对于医院的合规性非常重视，日常检查非常严格，我们在医疗安全管控也非常的重视，比如客户手术前评估，手术材料／耗材采购渠道的合规性，医生执业执照的合规性，日常病历的保存，抢救设施的完善均有日常的检查与保障，这也保障了我们创业以来并没有一项重大的安全事故。

“依靠资本的力量，通过并购完成全国布局”

VB：鹏爱医疗从何时确定连锁扩张的方向？

周鹏武：2003年，鹏爱医疗战略性升级集团内第一家综合性医院——鹏程医院。2005年，成立集团内第一所专科医院，深圳鹏爱医疗美容医院，并调整经营策略，聘用日本咨询团队，确定医美专科医院的发展方向及连锁经营，并实现上市的长期目标。

VB：鹏爱医疗引入资本的节奏是什么？

周鹏武：2011年以来，鹏爱依靠资本的力量，通过并购完成全国布局，迅速成长。2012年，拒绝多家潜在投资人后，选定IDG作为长期的资本合作伙伴，共投资约1500万美元，清晰海外主板上市的路径，并启动准备工作，包括引入普华永道作为审计师至今。

2016年，继续引入B轮投资者，引进ADV作为战略股东，投资近4000万美元，并利用融资额收购悦己系5家医院，将鹏爱的规模和发展带入一个更高的台阶。2018年，完成SCI投资的C轮融资。直到今日上市。

VB：以什么样的方式开拓全国以及国际市场，搭建连锁网络？

周鹏武：我们通过建立集中式网络管理，分为大型旗舰医院、中型医院、小型卫星诊所三个层级。鹏爱医疗对于下属医院的管控能力较强，大部分医院都控股，在人力、医疗管控、合规、采购、营销、财务等方便集团均对下属医院拥有管控能力。

VB：形成医院网络的好处有哪些？

周鹏武：较大的医院网络使得我们拥有较低的采购成本，全集团分享专家医生使得我们的医生平均成本降低，区域内分享医疗器械帮助我们降低设备折旧成本，同时，全集团统一投放线上线下广告，减低整体获客成本。

“在全球范围内吸引优秀的连锁经营人才”

VB：鹏爱医疗如何确保能够提供标准化的服务？

周鹏武：我们在全集团内推行从到店－形象设计－进行疗程－到回访的标准化的服务，定期会给医院的中高层管理人员、销售咨询人员进行培训，统一服务流程。

我们确保能够推行标准化服务的的保障能力来自于公司对于下属医院均拥有控股权，并拥有较强的管控能力。

VB：跨区域连锁，如何解决品牌、管理、获客、人才、技术等问题？

周鹏武：跨区域连锁经营，我们在集团层面将统一进行管理以及品牌营销，集中管理广告线上线下的投放，拓宽获客渠道，并且推行标准化的服务流程以提升客户的复购率。

人才层面，此次上市的目的之一，也是希望能够吸引更多优秀的连锁经营人才加盟公司，带来优秀的连锁经营理念。

技术层面，我们通过收购中国香港、新加坡、美国等地的诊所，并购通过周医生长期在一线的从医经验，我们有机会第一时间接触并引进世界前沿的先进医美技术，对于许多在中国市场暂无牌照的技术／器械，我们还可通过介绍客户到海外接受服务的方式来实现。

VB：上市后，对未来的发展和计划，意味着什么？

周鹏武：鹏爱上市后，将有机会较长时间内成为业内唯一一家主板上市医美机构，对公司的品牌价值有巨大的提升，也将有助于公司在全球范围内吸引优秀的连锁经营人才，并且对于公司未来融资，并购以及上下游整合都有较强的优势。

VB：未来3－5年，战略方向是什么？

周鹏武：3－5年内，我们还是会主要专注做好医美的主业，以开设卫星诊所＋战略并购为主。更长远地来看，切入上游器械耗材的优势在于我们有良好的销售渠道，与上游器械、药厂合作将会能够保障药品的销路，并且降低我们整体的采购成本，达到1＋1＞2的效果。

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文 ｜ 高道龙

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