“EFS平均每个项目投资金额约为150万美元。”

据公司情报专家《财经涂鸦》消息，2020年12月8日，维亚生物举办了线上投资者开放日。

来源：维亚生物官网

维亚生物于2008年成立，2019年在港交所上市，其CFS（cash－for－service，传统服务换现金）业务为全球生物科技及制药客户的临床前阶段的创新药物开发提供世界领先的基于结构的药物发现服务，服务涵盖客户对早期药物发现的全方位需求，包括靶标蛋白的表达与结构研究、药物筛选、先导化合物优化直到确定临床候选化合物。公司的EFS（equity－for－service 服务换股权）业务亦向全球高潜力的生物科技初创公司提供药物发现及孵化服务。

截至2020年6月30日，维亚生物已累计为全球495家生物科技及制药客户提供药物发现服务，研究过超过1300个独立药物靶标，向客户交付超过17000个蛋白复合物结构，共计投资孵化逾60家生物医药初创企业。

维亚生物发展与展望

维亚生物主席兼首席执行官毛晨博士表示，目前全球的药物市场规模10万亿人民币，增长在2％－5％，研发费用2000亿美元左右。全球的外包市场每年在10％左右的增长率，中国CRO增长率30％左右，其中特别是临床前的研究增长率高达37％，意味着全球的增量很大一部分来自中国CRO／CDMO的增量。

讲到新药的发现，毛晨博士表示：“很主流的技术是基于结构的药物设计（Structure－baseddrug design，SBDD），而维亚就是以SBDD技术品牌为主的CRO外包服务的。”

毛晨认为，市场中大公司的创新越来越靠近后期，前期的研发基本是由Biotech小公司负责——这也是维亚支持Biotech小公司的原因。这些小公司涉及的疾病领域非常多，每家公司都有许多Pipeline（研发管线）。

讲到CXO的趋势，认为，第一是向中国集中；第二是资本和技术的壁垒越来越高，现在进入越来越难；第三是上下游的整合加剧，这意味着公司要大、要强、要全，把好多小的、有价值的产业链上的公司联合起来；第四是CRO参与IP价值的创造，各方面都会参与。

CRO主要是靠研发服务，但与传统公司不同的是，维亚生物现已开发一种极具拓展性的业务模式，将传统的服务换现金（CFS）模式与独有的服务换股权（EFS）模式相结合。

维亚现在以北美市场为主，服务于包括前十大药厂及投资孵化Biotech小公司。

关于维亚生物人员及设施规划，维亚生物执行董事兼常务副总裁吴鹰表示，截至11月，公司员工达到了1000人，人员大幅增长，其中90％为科研人员，50％以上为研究生及以上学历的人员，预计2023年达到4000人。维亚生物在上海、杭州、嘉兴、成都扩张实验室及办公场所，以满足高速增长的业务需求。

截至2020年5月，维亚生物共发放了5批股权激励，共计超过16501万股，期权激励覆盖近50％的员工。

核心技术平台

维亚生物执行董事兼总裁任德林博士及首席技术官程学恒博士就维亚CRO技术服务平台进行了介绍。

维亚的服务模式包括FTE（全时当量）、FFS（服务收费）及风险共担三种。FTE适合长期合作，高度灵活且具有成本优势；FFS适合短期合作，启动便捷、优先灵活，但具有相对高成本；风险共担是新开始的模式，占比较小，有较低预付款，强调知识产权贡献，拥有更高的回款及权利金。

维亚生物的核心技术平台包括蛋白制备与结构研究（世界级、规模最大）、膜蛋白技术（技术含量非常高）、FBDD＋ASMS筛选平台（维亚的第二大名片）、计算药物发现、生物活性测定平台、药物化学、治疗性抗体发现、冷冻电镜技术、生物物理技术。

公司CTO程学恒博士重点介绍了ASMS（化合物库筛选／亲和力质朴筛选）技术平台。维亚ASMS的主要优点是快速、低成本，无歧视均相结合适合发现别构化合物，可应用于任何蛋白和化合物库，低浓度无溶解度问题，直接测化合物无杂质干扰，方法发现容易；主要局限是非生物活性检测。据悉，维亚的ASMS平台包括三个化合物库，已为客户完成100多个筛选项目，有些已进展到临床试验，成功案例包括新机理首创抗癌药发现。

产业链布局

维亚生物执行董事兼首席财务官华风茂在公司的产业链布局介绍中强调，维亚生物深度整合朗华制药，加速了维亚一站式综合服务平台建设。

维亚目前面临的问题是后端的客户流失到其他CRO公司。对此，公司接下来要大力往产业链后端布局，防止前端客户后续流失。

今年11月，维亚生物以25．6亿元人民币（约28．42亿港元）完成对朗华制药80％股权的收购。朗华制药主要从事CDMO服务，同时从事原料药、中间体及制剂买卖。维亚生物董事会此前表示，郎华制药与集团目前核心专长非常契合，亦与现有业务具潜在协同效应，同时可扩大机构投资者对集团兴趣。

公司多元化地区扩展，加强亚洲、欧洲、南美、北美业务开发，强化现有CMC及CDMO基础，衍生布局制剂生产，通过自身建设、战略合作、并购整合等方式打造一站式研发生产服务，打造药物管线需求闭环。

在收入方面，2017－2019年收入在50％左右的增长，预计未来三年会更加加速，从量变到质变，维亚及朗华都会加速内生增长，对未来3－5年净利润的增长也是比较乐观的。

朗华制药业务及发展展望

朗华制药董事班艳女士就朗华制药的业务及经营情况进行了介绍。朗华制药是小分子药物及先进中间体方面的CDMO平台，负责小分子药物及中间体开发、优化及商业化的有关业务。

朗华2004年进入研发领域，专注于新工艺的开发和优化，长期和国际顶级制药公司合作，开发200＋个工艺，拥有100％的工艺放大成功率。朗华2020年全年完成CDMO项目33个，其中毛利总额超过500万的有8个。螺内酯新工艺投入应用，左氧氟沙星在美国注册完成。

主营业务上，朗华自主仿制药与CDMO业务并举，自主引入特色仿制药原料药，加强与制药大企业的CDMO业务合作；原料药与中间体结合，保证项目可持续引入并带来效益；客户开发及项目引入争取覆盖国际国内两个市场，加强与国内制剂企业的合作。财务上，截至2020年6月朗华营业收入80920万元，净利润11532万元，资产负债率57．6％。

朗华制药董事马建国博士介绍朗华业务发展规划时表示，维亚与朗华合并后可进行资源整合，朗华承接维亚约800家客户的下游创新药CMC／CDMO需求，带入极大业务增量，合并后可进行资源整合。在朗华、上海及宁波三大研发中心布局，加大研发投入。

朗华维亚CDMO的整合目标是打造成世界先进的CDMO企业，导入维亚CFS＋EFS流量，扩大客户群体，打造前端药物发现到后端商业化生产的一站式服务。

维亚生物EFS模式：已孵化逾60家生物医药初创企业

维亚生物EFS孵化平台是综合性药物发现服务平台，包括从苗头化合物筛选到临床前候选化合物选择。

维亚生物首席商务官许大强博士表示，维亚生物创新中心（VBI）每年审阅近1000个项目，不断扩大包括顶尖大学及研究机构、前沿孵化中心、投资机构及行业会议的全球合作网络，提供优质项目。

维亚生物创新中心专家团队包括30位事业合伙人，严格审阅项目，把控投资风险，将项目通过率控制在5％以下。针对早期生物医药初创企业的发展痛点，VBI提供CRO服务、资金、专家、产业及资本网络及运营的资源与支持。

资金层面，维亚生物选择在种子轮或A轮领投、跟投，选择性参与后续轮次的融资。产业及资本网络方面，维亚对接VC／PE等投资机构，帮助后续融资；对接产品开发、生产等服务资源及国内外药企资源，帮助商务拓展。

2018年以来维亚EFS已完成8笔退出，案例包括治疗眼科和皮肤科全球首创药物的Vivavision（投资回报率892％）、TED肿瘤表现基因检测公司易毕恩（投资回报率494％）、治疗癌症和感染类疾病的前细胞因子融合蛋白平台Proviva（投资回报率279％）、新一代神经毒素分子的医美应用研发平台Bonti＆ Allergan（投资回报率315％）、治疗心血管疾病的首创小分子化合物公司DOGMA ＆AstraZeneca（投资回报率5000％＋，被阿斯利康收购）等。

截至2020年10月30日，维亚被投企业已完成9轮新融资，融资总额近2亿美元，新增24家投资机构参与维亚portfolio投资。启愈完成数百万美元的A＋／B轮融资，主要用于推荐主要管线项目的临床前发现；QurAlis完成4200万美元A轮融资，专注于研发治愈神经退行性疾病的创新疗法；Anji Pharma完成数千万美元B轮融资，专注于研发领先的脂代谢领域创新药；Arthrosi完成2000万美元B＋轮融资，致力于开发治疗痛风等代谢类疾病的创新药；ABMTX完成2000万美元A＋轮融资，聚焦于可突破血脑屏障的小分子药物研发。

维亚孵化超过60家生物医药初创企业，共计109条管线产品，截至10月30日，10个管线产品已经进入临床阶段（临床一期4个、二期5个、三期1个），覆盖多项适应症，预计明年将有20个管线进行IND申报。

维亚生物首席科学官叶志雄博士强调，维亚与投资公司的不同在于，EFS项目是在维亚公司内部孵化的，公司对风险十分了解，与被投企业沟通密切，对项目推进及管控有很好的把握，参与投后管理并从研发角度给予初创公司切实建议。

维亚生物方面透露，预计2021年，通过EFS的研发项目数将达到60个，预计2022年，通过EFS的研发开发数将达到90个，随着维亚生物对产业链下游资源的不断整合，EFS的孵化服务能力将同步扩张（包括CMC、CDMO等服务）。维亚约30％的项目已经完成了早期研发，平均每个项目的投资金额约为150万美元，服务周期约为2－3年。

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