美东时间6月14日，医疗科技公司零氪科技正式递交招股书，拟赴纳斯达克上市。6年耕耘，零氪终于决定走进下一个阶段。

作为第一批步入医疗大数据的初创公司之一，零氪先后获得六轮融资，收获资金超20亿元。IPO前，最新一轮资金来源于互联网医疗巨头阿里健康，双方试图共建中国肿瘤患者全疾病周期服务平台，积极探索线上肿瘤专科药品创新服务模式。

至此，淡马锡持有零氪科技11．7％的股份，为最大机构投资方；NEA恩颐投资、宽带资本、阿里健康和MBK Partners分别持有10．2％、9．2％、8．4％和6．3％的股份。

零氪的6年成长几乎可以反映医疗大数据行业的发展。从最初切入时的数据标准制定、数据清洗；到中期基于数据的辅助药物研发、辅助影像诊断；再到近两年的肿瘤全周期诊疗服务，零氪以数据为核心逐渐构建起LinkCare、LinkData、LinkSolutions三大业务模块。整个业务体系贯穿数据采集到数据应用、B端赋能到C端服务。

其中，LinkData作为零氪科技自主研发的AI数据治理系统，通过对各项医疗数据的分析，一方面可以实现在LinkCare平台上更精准、个性化的患者照护，另一方面帮助生命科学公司提高药物研发和商业化效率，也就是LinkSolutions。LinkData好比一个数据中台，串起了LinkCare和LinkSolutions两边的业务。

零氪科技业务结构

零氪CEO张天泽曾说：“医疗和金融有很相似的地方，每次决策都围绕数据开展。尤其是西医分科治学后，医学已经完全被数据驱动。”如今走到上市前夕，过去隐藏于海面之下的冰川部分得以显现。金融加持之下，零氪的医疗大数据已经走到了哪里？

近10亿年营收，零氪的收入来自哪里

回顾招股书数据，零氪2020年营业收入为9．42亿元，较2019年4．99亿元营业收入同比增长88．70％，翻了接近一倍。与之同向增长的是收入成本，业务扩张后，2020年收入成本增至8．64亿元；增幅为97．26％。

零氪科技财务报表

观察两年收入、成本数据，两者的变动步伐几乎完全一致，毛利随收入成本的增长存在一定程度降低。导致变化的核心要素来源于“LinkCare”业务。该业务的收入由2019年的3．76亿元升至2020年的8．06亿元；成本也从2019年的3．57亿元升至2020年的7．76亿元。

目前零氪的经营利润与净利润仍然为负。2019年、2020年，零氪科技净亏损分别为4．34亿元和4．89亿元，调整后净亏损（扣除非现金费用员工股权激励、金融负债公允价值变动及其非现金利息等）分别为3．89亿元和2．33亿元，分别占收入比例为78％和25％，亏损比例明显缩窄；

2021年一季度及2020年同期，净亏损为1．38亿元及0．64亿元，调整后净亏损（扣除非现金费用员工股权激励、金融负债公允价值变动及其非现金利息等）分别为0．80亿元和0．56亿元，分别占收入比例为35％和36％，亏损比例基本持平。

这一定程度说明，零氪的商业模式在大规模拓展之中具备可行性。若能保持这种势态进一步在体量上进行扩展，零氪有机会在2021年中扭亏为盈。

进一步分析，收入的激增背后是零氪市场占有率的扩大。数据显示， LinkCare平台付费患者数量从2019 年的约37300 名增至2020年的约54900名，2021年第一季度则从2020年同期的1．42万人增至2．01万人。

零氪科技经营业绩