收入复合年增长24．1％排名行业第一每位植发患者平均开支约2．8万元

2018年至2020年，雍禾植发的营收分别为9．34亿元、12．24亿元和16．38亿元（人民币，下同），复合年增长率为24．1％，高于同期中国植发医疗服务市场平均16．7％的复合年增长率，排名行业第一。

从收入结构来看，2018年至2020年植发医疗服务的收入分别为9．18亿元、11．98亿元和14．13亿元，14．13亿元的植发收入也已超过行业二、三名之和；而医疗养固服务的收入占比则从2019年的1．2％快速增至2020年的13．0％。

2018年至2020年，雍禾植发的毛利率分别为75．2％、72．6％和74．6％；净利润则分别为0．54亿元、0．36亿元和1．63亿元。

不难发现，与较高的毛利率相比，雍禾植发的净利润率并没有达到特别高的水平，这与其大量进行广告营销存在不小的联系，广告类型则主要包括：

一、品牌广告：与腾讯、字节跳动等大型线上渠道合作投放展示广告；在重点城市的地铁站、大型写字楼、购物综合体、电影院等客流量大的线下站点投放展示广告；二、以绩效为基础的广告：与百度合作展开以搜索引擎为基础的推广，以及与微博、哔哩哔哩、抖音等大型社交网站与线上社区合作，旨在设计更具针对性和更明确的营销策略来获取潜在客户；三、线下客户教育：专业医务人员、销售和营销人员不时访问区域内的大型企业（例如字节跳动、爱奇艺等大型互联网公司，以及金融行业的大型企业），并分享毛发养护相关知识、介绍服务特色、回答相关问题。

2018年至2020年，雍禾植发的销售及营销开支占比分别为49．6％、53．1％和47．6％。

2018年至2020年，接受雍禾植发治疗的患者总人数分别为35177人、49851人和91069人。其中，植发患者总人数分别为35177人、43087人和50694人。

从客单价来看，2018年至2020年，雍禾植发每位植发患者的平均开支分别为26097元、27799元和27868元。

至于2019年新推出的医疗养固服务，其主要结合医疗设备和药物等多种非手术治疗方法，为植发患者提供术前和术后医疗服务，并满足不必要或不适合植发的患者的各种需求。

这里需要指出的一点是，与植发市场不同，医疗养固服务市场的主要特点是向相同的患者重复销售。

2019年和2020年，接受雍禾植发医疗养固服务的登记患者人数分别为8564人和59122人；医疗养固患者人均消费则分别为1759元和3606元；2020年医疗养固服务的复购率从2019年的15．6％增至28．9％（注：复购率按已接受超过一次的医疗养固服务的患者人数除以于期内已获得医疗养固服务的患者总人数计算）。

按医疗养固服务所得收入计算，2020年雍禾植发同样已是国内市场中的最大玩家，截至最后实际可行日期已在全部51家植发医疗机构设有史云逊医学健发中心。

2020年国内植物手术渗透率为0．21％医疗养固服务市场增速将高于植发医疗服务

目前，中国毛发医疗服务市场根据是否进行手术可分为植发医疗服务市场及医疗养固服务市场两大类，2020年两者的占比分别为72．8％和27．2％。

其中，脱发是毛发相关的主要问题。国家卫生健康委员会的调查显示，2020年中国脱发人口超过2．5亿人，其中男性约1．64亿人，女性约0．89亿人。

而与中国实际患脱发的人数相比，中国接受植发医疗服务的人数相对较少。2020年在中国进行的植发手术仅约为51．6万例，渗透率为0．21％。

2020年，中国植发医疗服务的市场规模为134亿元，并预计将以23．0％的复合年增长率在2025年增至378亿元，并在2030年进一步增至756亿元。

换言之，随着国内无论是男、女消费者对于美的追求越来越高，毛发稀疏、发际线不完美等毛发相关问题愈发被重视，未来中国植发医疗服务市场的增量空间尚为可观，或将呈现以下趋势：

一、向低线城市渗透——低线城市的消费者已成为植发医疗服务提供商主要目标群体，且基于品牌声誉、透明与标准化、和一体化服务能力，连锁植发机构或将逐步侵袭甚至占领单体植发机构市场；

二、市场进一步细分——由于不同性别、不同年龄、不同地区的客户脱发程度不同，因而亦会对具体的植发方案作出相应调整。随着客户的审美意识提升，对服务质量的期望和要求自然随之提高，越来越多的消费者喜欢个性化植发而非传统 植发治疗；

三、一站式综合毛发管理服务——植发医疗服务市场呈现由植发医疗机构向一站式综合毛发管理医疗机构发展的趋势，这意味着毛发治疗的所有需求均可在一个医疗机构的一站式服务中得到满足。

另外不妨提一下作为植发医疗服务市场重要补充的医疗养固服务，即由持牌医疗机构提供的非手术治疗。

2020年，中国医疗养固服务市场的规模从2016年的20亿元以25．4％的复合年增长率增至50亿元，并预计以29．8％的复合年增长率在2025年增至185亿元，在2030年则将达到625亿元。

单从市场规模来看，10年后中国医疗养固服务市场和植发医疗服务市场相差不大；当然，若想争夺这一对于早期毛发问题患者更易负担、效率更高、具有高复购的医疗养固服务市场，或仍需要植发医疗服务予以辅助。

本文由公众号IPO早知道原创撰写