本文为企业价值系列之四【营运能力】篇，共选取35家原料药企业作为研究样本。

营运能力评价指标有总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率以及应收账款周转率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年总资产周转率来看，冠福股份、本立科技、普洛药业等3家企业在1次以上，其中冠福股份平均总资产周转率达到1．64次。 

冠福股份主营业务为医药中间体研发、生产、销售业务兼对维生素E研发、生产、销售业务的投资；塑贸电商业务；投资性房地产租赁经营业务；黄金采矿业务。 

收入构成上，塑料原材料为主要收入来源，收入占比达到95．47％，毛利率1．12％。

从近五年流动资产周转率来看，冠福股份、本立科技、新华制药、河化股份等4家企业在2次以上，其中本立科技平均流动资产周转率达到3．09次。 

本立科技主营业务为医药中间体、农药中间体、新材料中间体的研发、生产和销售。主要产品为N，N－二甲氨基丙烯酸乙酯、2，4－二氯－5－氟苯甲酰氯、2－（2，4－二氯－5－氟苯甲酰基）－3－环丙胺基丙烯酸乙酯、1－乙基－7－（1－哌嗪基）－6－氟－1，4－二氢－4－氧代－3－喹啉羧酸盐酸盐。

收入构成上，1501产品收入占比70．13％，毛利率22．88％；1201产品收入占比11．39％，毛利率29．52％；801产品收入占比10．53％，毛利率35．73％。

从近五年存货周转率来看，冠福股份、永安药业、山河药辅、本立科技、河化股份、普洛药业、威尔药业等3家企业在7次以上，其中永安药业平均存货周转率达到8．42次。 

永安药业主营业务是牛磺酸、环氧乙烷的研发、生产和销售；环氧乙烷的生产、销售以及聚羧酸系减水剂单体、减水剂等相关产品的研发、生产和销售；保健食品的研发、生产和销售以及国外保健食品的进口与销售；与健康领域相关的股权或实业投资，以及利用部分闲置资金进行现金管理等。主要产品有：牛磺酸产品、环氧乙烷产品、保健食品。 

收入构成上，牛磺酸收入占比49．63％，毛利率40．93％；聚羧酸减水剂相关产品收入占比36．54％，毛利率11．69％。

从近五年应收账款周转率来看，山东金泰、冠福股份、本立科技、新华制药等4家企业在15次以上，其中山东金泰平均应收账款周转率达到125．97次。 

山东金泰主营业务为医药原料药的研发、生产及销售，主要产品及服务包括：化学制剂药品、租金等。 

收入构成上，原料药分部为主要收入来源，收入占比达到87．69％，毛利率54．42％。

原料药企业营运能力

注：营运能力榜单中，各项指标得分按照10／35的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

       原文标题 : 新和成、普洛药业、纳微科技……谁是营运能力最强的原料药企业？