资本市场对Uber的转型也颇为买账。原因在于，相比起成本、风险更高的网约车模式，二级市场似乎对外卖业务更为认可。这一点从美团上市以来的股价上涨曲线中就可见一斑。此外，DoorDash昨晚刚刚挂牌上市，以发行价计算，市值达到390亿美元，这是美股2020年最大的IPO之一。

总的来说，通过缩减成本、砍掉非核心业务线，并将战略重点从网约车向外卖转移，Uber的经营思路和战略方向都发生了大调整——调整后的Uber，似乎越来越像美团了。

不敢再疯狂烧钱，反而精打细算过起了日子的Uber，似乎终于重新赢回了资本的宠爱。

Uber瘦身，滴滴增肥

早期在一级市场，Uber的春风得意是靠网约车讲出故事，但如今在二级市场，Uber起死回生却是依赖于更接地气的外卖业务。

诸如此类的状况近两年来正在频繁上演：美国市场，大受追捧的WeWork中止了IPO计划，中国市场也有新经济独角兽上市破发的例子。二级市场多次打破一级市场的神话，倒逼一级市场投资人重新思考起创投逻辑，企业也不得不对烧钱扩张这一战略保持慎重。

在WeWork宣布中止IPO计划以后，摩根士丹利首席美国股票策略师迈克－威尔逊（Mike Wilson）发布了一个广为传播的观点：“为没有实现盈利的企业提供慷慨资金的日子已经结束了。”

在如今的资本环境中，实际盈利能力正在逐步取代“业务潜力”，成为更核心的价值评判指标。Uber的股价曲线正是这一趋势的例证。

这将对新经济，尤其共享经济赛道，带来更多的警示与启发。

例如Uber的老对头Lyft，其今年股价走势与Uber相似，也在10月底逐渐拉升。除了受到相同的社会环境、22号提案影响之外，Lyft的股价回升主要是依赖于其对经营成本的控制。

根据三季度财报，Lyft各项费用相比去年同期都有明显减少，使得毛利水平提升，三季度毛利率增长至47．6％。财报发布后，摩根士丹利分析师上调了对Lyft的目标价，称“公司在目前仍然不稳定的打车市场中已展现出回升态势，并专注于实现更强的盈利能力”。

有Uber示范在前，Lyft同样打起了外卖的主意，在三季度财报电话会上提起了外送业务战略。但是，Lyft与Uber却收获了截然不同的市场反馈，例如，摩根士丹利分析师即表示对此“初步持怀疑态度”。

其背后逻辑或许在于，Uber在外卖业务上已有长时间布局，今年以来通过转移业务重心、收购外部企业，可以较快实现规模扩张与毛利修复。但对新入局的Lyft来说，外卖业务从启动到成熟，还需要较长的时间，这对现阶段的Lyft来说，是额外的压力，而非救命的稻草。

根本上，这仍是一个关系到能力维度、投入产出比的问题。资本更务实的态度，要求企业对应该做什么、能做什么、进行多少投入、收获多少回报等问题，有更明确且清醒的认知。

需要对这些问题慎重思考的，还有将Uber模式在中国运营的企业滴滴。滴滴早期是Uber的模仿者，但在Uber如今已经向美团转型的情况下，滴滴似乎却依旧在原有商业模式下狂奔。

今年以来，滴滴提出“0188计划”后，开启了激进的增长战略。其业务范围不断扩展，开启跑腿、货运、公交等新业务，重金入局今年以来的最热风口社区团购，上月，还与比亚迪携手发布D1，迈入造车行列。

业务种类越来越多的同时，滴滴砸钱也越来越狠。网约车上，滴滴推出下沉品牌花小猪，重启大额补贴，此外滴滴在10月也宣布上线“百亿补贴”。对新业务橙心优选，滴滴CEO程维称“投入不设上限”。

滴滴不断发展多元化业务结构，且大量砸钱的战略，可以在短时间内扩大业务体量，这将为滴滴争取更高的估值。但是，对已站在IPO前夜的滴滴来说，如何在上市后维持市值的稳定、体现出真实的盈利能力，是始终需要面对的问题。

Uber的例子已经说明，二级市场对高成本、高风险、多线程的商业模式抱有疑虑。滴滴在上市后需要证明自身有能支撑起诸多业务的能力，从现阶段的表现来看，滴滴要实现这一点并不容易。

走出资本游戏后，Uber的新战略更加聚焦与务实，从现阶段市场反馈来说，这一战略已获得了初步的认可。不过，要复现曾经在一级市场的风光并不容易，Uber网约车业务所面临的成本高企、竞争激烈、风险较大等问题并未获得实质上的解决，外卖业务也尚还在成长期。

对整个共享经济赛道来说，Uber的带头转型是一个不可忽视的信号：故事已经讲不通了，挣钱才是硬道理。