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2019康复专题报告:6大黄金赛道,掘金康复产业千亿市场

2019-08-22 09:52
动脉网
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表3 各类型机构解决康复治疗的主要痛点

数据来源:公开资料

2022年,我国康复产业市场规模将超过1000亿元,而康复市场又细分为多个服务领域。那么,面对如此大的蛋糕,哪些领域能够获得较高的市场份额,我们将通过“行业发展潜力评价九宫格模型”来寻找康复黄金赛道。

赛道:细分领域发展潜力评价,寻找康复黄金赛道

资本沿着“点——线——面”投资康复产业

任何产业的发展都离不开资本的助力,通过对康复产业投资事件的整理分析,发现资本投资康复产业遵循“点——线——面”的投资路径。

图10 我国康复产业资本投资路径图

图片来源:蛋壳研究院制图

(1)“点”式投资

主要是指康复产业投资1.0和2.0阶段,康复产业投资1.0阶段,主要是迎合公立医院转型机遇。当时相关政策要求二级以上综合医院必须建立康复医学科且正逢公立医院改制热潮,出现了一批较好的转型做康复的二级医院投资标的,这个时期主要是通过托管公立医院康复医学科室或直接参与二级医院转型投资。

资本在1.0阶段积累了康复医院管理运营经验,需要进一步扩大标的体量,进入2.0阶段。开始筛选康复产业细分领域,需求人群基数大、群体比较容易识别、付费意愿较强、单价比较高、盈利能力强等特征成为判断的主要依据,骨关节康复、儿童疾病康复、心肺康复等康复专科医院或社区康复中心成为主要标的,进行标准化和连锁化布局。

(2)“线”式投资

伴随着互联网、大数据、人工智能、物联网等高科技在康复医疗的应用,康复产业迎来投资3.0阶段,康复医疗进行智能化、信息化创新。资本在看重解决康复医疗某个环节问题企业的同时,更加看重能够提供康复设备、康复人才、康复管理运营、康复信息化建设服务的一体化解决方案服务商。资本希望通过整合康复服务方,来更好地为患者提供康复医疗服务。

(3)“面”式投资

康复产业的投资未来将朝着打造康复大生态方向发展,资本的投资重点将是平台型企业。不仅为C端患者提供一站式、全周期的康复医疗服务,而且还要赋能B端企业,聚合技术、资本、人才、管理要素,服务于康复产业链上的医疗、医药、医保企业,为它们的未来发展打造“第二”增长引擎。

比如长和医疗,作为康复领域代表企业,致力于投资、管理和运营康复医疗机构,引入国际先进的康复医疗技术、服务和管理模式,整合产业资源,推动中国康复医疗的发展。

在2015~2017年,通过投资建设长和大蕴儿童康复门诊和昆明长和天城康复医院,初步切入康复医疗市场。

在2018~2020年,长和医疗将依靠自身在康复领域的投资和管理运营经验,围绕公司核心优势,不断优化技术和服务模式,专注产品服务特色打造,将在北京、上海、深圳、昆明等城市进行康复连锁化投资布局。

在2021~2023年,长和医疗将在做好公司核心业务的同时,向外输出康复管理运营能力,进行康复服务产业链资源整合,将康复器械、康复人才教育培训、康复医疗托管运营等核心资源进行纵向整合,发挥资源聚集效益。

图11 长和医疗康复产业投资布局情况

图片来源:蛋壳研究院制图

“行业发展潜力评价九宫格模型”阐释

为了进一步反映康复产业目前的资本投融资现状,蛋壳研究院结合前期的研究成果和对同类研究的参考,提出了“行业发展潜力评价九宫格模型”,通过融资轮次和融资额两个维度,对行业的发展潜力做出综合性评价。

企业融资轮次与行业的发展阶段密切相关,行业起步期,企业融资轮次多以天使轮、PreA轮为主,随着企业的不断成长壮大,融资轮次会逐步后移。当大部分企业融资进入D轮以后时,则标志所在行业开始步入成熟阶段。融资轮次主要分为A轮及以前、B轮~D轮、D轮以后三个阶段,分别对应起步期、成长期和成熟期。

融资额的高低直接反映了资本市场对企业所在行业的关注度和认可度,事件融资额越高,说明企业对资本的吸引力越强,企业的资本吸引力可以推动行业的资本吸引力,吸引更多机构参与所在行业的投资。融资额主要分为500万元以下、500万元(含500万元)~1000万元以下、1000万元及以上3个档次。

图12 行业发展潜力评价九宫格模型

图片来源:蛋壳研究院制图

我们结合融资轮次和融资额分布的阶段或档次不同,将行业的发展潜力也划分为5个层次,发展潜力大、发展潜力较大、发展潜力一般(含需要新业务维持进一步发展)、发展潜力小、面临退出或转型困境。

(1)发展潜力大

如果一个行业大多数企业的融资都在A轮及以前且融资额都在1000万元及以上,说明该行业在起步期就获得了资本的青睐,投资机构愿意大笔投资押注行业,这在很大程度上反映了资本看好该行业的未来前景,后续还会进一步加大投资,行业发展潜力大。

(2)发展潜力较大

主要分为两种情况,一种是行业处在起步期,融资额较高,对投资机构的吸引力较强。另一种是行业已经进入成长期,投资额高但投资机构的选择会更加严格,获得高投资额的企业数量有限。

(3)发展潜力一般

行业处于起步期但融资额较低,对投资机构缺少吸引力,或者行业已经迈入成长期但资本的投资额仍然保持较低水平,资本的认可度不高。还有就是行业已经进入成熟阶段了,投资机构愿意投入资金,但是要以企业的持续增长为前提,即需要企业不断开拓新业务来维持已有的发展速度,企业面临较大的发展压力。

(4)发展潜力较小

行业处于成长期,但对资本的吸引力较弱,投资机构认为行业存在较大不确定性,不敢进行大笔投资。即使行业处在成熟阶段后,对资本的吸引力仍然一般,行业较难获得大量资本来维持发展。

(5)面临退出或转型

行业处在成熟期,但资本对行业的发展偏于冷谈,不看好行业的发展。企业面临退出或转型的双重困境,如果转型成功,企业将获得二次重生的机会。

康复产业细分领域发展潜力解析

根据康复医疗产业服务图谱,对中游的康复医疗服务按疾病类型做了进一步细分,细分出骨关节康复、心肺康复、儿童疾病康复、精神康复、听视力康复、产后康复、康复护理(失能失智康复)7个领域,再加上近年出现的康复机器人、康复信息化、远程康复3个领域。

蛋壳研究院对上述10个细分领域53家康复企业投融资数据进行了整理(详见附录)。根据各企业的融资情况,制作了产业投融资热点分布图。从投融资热点整体分布看,主要集中在A轮及以前且融资额在1000万元及以上的区域,这说明整个康复产业发展潜力大,资本市场的关注度高,投资机构看好产业的发展前景,有大批企业在起步期就获得了大额融资。

图13 康复产业投融资热点分布图

数据来源:动脉网数据库,蛋壳研究院制图

进一步分析康复产业细分领域的投融资热点分布情况,我们发现,康复机器人领域融资额都在1000万元及以上,其中超过60%的事件都发生在A轮以前。同样,远程康复领域超过60%的事件融资也在1000万元及以上且融资发生在A轮及以前。根据行业发展潜力评价九宫格模型,康复机器人和远程康复属于发展潜力大的行业。

康复信息化领域的融资事件主要发生在A轮及以前,融资额主要在500~1000万元之间,对资本具备较强的吸引力。而骨关节康复领域和康复护理领域融资事件的融资额集中在1000万元及以上,但其中一半都在A轮以后,行业已经进入成长阶段。

另外,心肺康复领域融资事件都发生在A轮及以前,但事件融资额大部分在1000万元以下,说明该行业处于起步期,只有部分项目能够获得较好的投资。

同样,根据行业发展潜力评价九宫格模型,上述四个细分领域都属于发展潜力较大行业。

因此,结合康复产业细分领域的投融资热点分布情况与行业发展潜力评价九宫格模型,我们认为康复机器人、远程康复、康复信息化、骨关节康复、康复护理和心肺康复六大领域将成为康复未来黄金赛道。接下来,我们将重点分析黄金赛道的代表企业,通过企业的发展进一步窥探行业的发展情况。

以上为报告部分内容,报告还对黄金赛道代表企业的商业模式进行了深度解析,以供行业人士参考借鉴。以下为整个报告的结构:

一 洞悉:产业发展进入新时期,三级体系构筑康复服务

1.1康复医学以患者回归生活为目的

1.2我国康复医疗体系建设已经进入规范期

1.3三级服务体系构筑康复医疗基础架构

二 市场:未来前景可期,需求人群多元化

2.1康复产业市场不断增长,规模将超千亿

2.2术后患者成为康复医疗服务主体人群

2.3康复机构成为推动康复医疗市场发展的主要力量

三 赛道:细分领域发展潜力评价,寻找康复黄金赛道

3.1 资本沿着“点——线——面”投资康复产业

3.2“行业发展潜力评价九宫格模型”阐释

3.3康复产业细分领域发展潜力解析

四 案例:典型企业深入剖析,打造康复服务范本

4.1迈步机器人:四大技术支撑康复设备智能化

4.2遇健未来:家庭智能康复平台赋能远程康复

4.3华唯科技:四大解决方案全面助力康复信息化建设

4.4源自在康复:专科专病,深耕骨关节康复市场

4.5聚陆医疗:专注大康复、小综合、心肺糖康复诊疗体系化建设

4.6瑞华心康:三大体系+五大处方构筑心脏康复特色服务

五 趋势:未来发展研判,把脉产业增长点

5.1康复互联网医院成为康复医疗产业新业态

5.2技术、人才、服务构建未来康复“黄金三角体”

5.3专科康复将成为主流的康复服务模式

文 | 石安杰

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