2020年，国内外在细分领域的融资项目上出现了较大分歧。

国内依然是生物医药领域领跑交易量和融资额；国外，数字健康则成为了最热门的赛道，原因可能在于新冠疫情在国外难以消停，远程医疗、在线健身、问诊等一系列数字健康相关的医疗需求激增，加之数字健康公司在二级市场的良好表现，数字健康领域成为国外资金的第一选择。

同时，国外表现平平的器械与耗材领域，在国内则受到资本追捧。国内器械与耗材的走热，一方面是由于体外诊断等疫情相关板块业绩大幅上升；另一方面则是器械带量采购落地、上市门槛降低，器械相对于创新药而言风险相对较小、确定性高，且国产替代空间较大等多种因素，医疗器械领域似乎重新成为了资本配置的重要的标的。

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2．4 热门标签：生物制药、医疗信息化、互联网＋医疗健康、IVD

2020年，生物制药、医疗信息化、互联网＋医疗健康、IVD等标签热度较高。

从轮次分布来看，A轮融资事件出现频次最高，达601起；C轮事件数量超过了天使轮的融资数量，反映出相比早期初创公司、商业模式相对成熟的公司更受资本欢迎，这在生物制药领域尤其明显。

三、 国内外2020年医疗健康投融资亮点赛道观察

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3．1 国外神经退行性疾病成为焦点，融资项目聚焦小分子药物

2020年，国外神经退行性疾病的投融资热度进一步上升，全年发生51起融资事件，累积融资额约23．79亿美元。

治疗神经退行性疾病的公司主要针对病种包括阿尔兹海默症、罕见病、帕金森病、癫痫和疼痛等；从疗法来看，小分子药物重回聚光灯下，17起融资专注于小分子药物研发，基因疗法融资以11起紧随其后。

由于神经系统疾病的新药研发屡屡受挫，治疗药物非常有限，且临床效果不尽如人意，近年来鲜有突破。 但随着业内对神经系统的疾病认知愈发清晰， PROTAC对小分子药物的重新定义，基因治疗的不断深入，以及数字疗法的兴起…．．创新公司的临床试验不断推进，神经退行性疾病的难题正在被攻破。

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3．2 疫情封锁下资金大量涌入，国外“按需医疗保健”公司走向成熟

2020年，在国外疫情的封锁之下，远程医疗、家庭护理、处方药交付等按需保健公司发展迅速，其中16家相关企业累积融资超1亿美元。

按需医疗保健公司中，Amwell和GoodRx在2020年完成融资后先后闯关二级市场，均已顺利上市。

新冠疫情下的按需医疗保健需求被点燃，一级市场公司走向成熟；与此同时以Teledoc为首的按需医疗保健公司2020年在二级市场的良好表现给予了该行业更多信心，预计2021年这一领域或将有更多公司完成后期轮次融资乃至上市。

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3．3 中国医疗人工智能硝烟再起，大额融资交易激增

医疗人工智能在2018年的狂欢之后，曾在2019年的一级市场遇冷，全年42次融资，总金额仅38．8亿人民币。但在2020年，这一赛道似乎重获新生，全年发生60起融资，总融资额也达到有史以来的新高86亿人民币。

头部企业的融资对2020年医疗人工智能的融资爆发起到作用，9月零氪科技D＋轮7亿元融资、太美医疗12亿元融资、晶泰科技C轮3．188亿美元融资和12月深睿医疗C＋数亿元、森亿智能D轮3．5亿元、数坤科技5亿元、科亚医疗D轮3亿元融资撑起了半边天。随着后期轮次融资完成，这批医疗人工智能公司将迎来商业化落地、向市场化拓展的重要时期。

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3．4 三类证获批后，中国AI＋医学影像公司涅槃重生

2019年，AI+医疗在一级市场进入寒冬，全年融资屈指可数，商业化受阻是融资停滞的主要原因。

2020年，AI＋医学影像终于打破了审评审批的桎梏，全年共计9款AI产品获得了NMPA三类证审批。

率先打破僵局的就是在2020年完成四轮融资的科亚医疗。此外，数坤科技、深睿医疗和推想科技三家完成融资公司，其对应的AI产品均已获批。在AI＋医学影像企业中，AI医疗市场呈现出明显的头部聚集效应。获证企业融资更顺畅，甚至能够一年进行多次融资。  

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3．5 中国手术机器人行业爆发，国产替代未来可期

2020年，中国医疗机器人领域累计融资24起，融资额超43亿人民币。而在2019年仅发生12起融资、筹集1．31亿人民币。

7月在科创板上市的医疗机器人第一股天智航， 在这24起融资中，精锋医疗、键嘉机器人、罗森博特、傅立叶智能两家公司在2020年连续获得2轮融资。四家公司均是在2017左右成立，在2020年迎来了赛道机遇，获得了资本的信任。

另外，以往我国医疗机器人的相关融资事件多以康复机器人、服务机器人为主；本季度手术机器人融资项目的阶段性爆发代表着我国医疗器械向智能化和精细化的又一突破，国产替代未来可期。