据披露，此次IPO募资12.17亿元，主要投向循环支持前沿产品研发、人工心脏产业化基地建设、营销网络及数字化建设、补充流动资金等4个项目。

丨一名哈工大学霸的归国“创业史”

一颗“理工心”，创业造“人心”。核心医疗的故事，始于一位学霸改变中国患者命运的抉择。

创始人余顺周（1978年生），1996年考入哈工大机械制造及其自动化专业，并一路完成本、硕、博学业。研究生时期，他跟导师姚英学教授做了大量的科研项目，除了机械设计还包括软件控制、电子等，在这个过程中积累了很多产品研发的经验，博士毕业后，他赴美国加州大学戴维斯分校深造。

余顺周博士毕业留念

在美国期间，他进入顶尖人工心脏企业（如Terumo Heart）工作，作为资深工程师深度参与了包括全球领先产品HeartMate 3在内的多款人工心脏从设计、制造到临床验证全流程研发，积累了深厚的技术与产业经验。

2016年，其目睹全球人工心脏行业并购风起（如美敦力收购HeartWare），以及国内心衰患者需求巨大而治疗手段匮乏的现状，抱着这样的心态，余顺周毅然放弃美国的稳定生活，回国创业。

丨造出全球最小人工心脏的它

同年，核心医疗成立（2016年），主要从事人工心脏及机械循环辅助装置等高端创新医疗器械的研发与产业化，目前已有多款产品纳入我国创新医疗器械特别审查程序，纳入数量位居人工心脏领域首位。

其主要走“植入式+介入式+双心辅助”路线，目前，已布局5款植入式、6款介入式产品，其以Corheart?6、DuoCor?、CorVad三大产品为核心，全面覆盖植入式和介入式人工心脏，能够为全球超6000万心衰患者提供全面解决方案。

Corheart?6是全球体积最小、重量最轻的磁悬浮人工心脏，2023年获批上市，关键性能指标已超过国际同类产品的同等水平，有力提升了国产人工心脏在国际市场上的竞争力，2024年度和2025年1-5月，Corheart?6当期植入量占比分别为45.90%和52.86%，位居行业首位，累计植入量已突破千例。

同时，依托“分时分区轴向全磁悬浮控制技术”在人工心脏领域的技术边界拓展，持续推动人工心脏向小型化方向发展，其研发出一体化全磁悬浮双心室辅助系统DuoCor?，有助于解决全球右心及双心衰竭领域长期治疗难题，填补全球产业“无人区”。

此外，介入式产品CorVad C6也已于2025年12月获NMPA批准，其不仅是国产首款获批上市的介入式人工心脏产品，更让核心医疗成为全球唯一同时拥有植入式与介入式人工心脏监管批准的企业。

不过，核心医疗目前仍处于研发投入期，尚未实现盈利，但潜力却一直被资本市场看好。据招股说明书，核心医疗2022—2024年以及2025年上半年，实现营收分别约为0元、1655.03万元、9368.84万元和7047.76万元；归属净利润分别约为-1.78亿元、-1.7亿元、-1.32亿元、-7275.14万元，亏损呈收窄趋势。截至2025年上半年末，核心医疗累计未分配利润为-3.67亿元。
在融资历程上，核心医疗已累计完成六轮融资。自2020年A轮获得近亿元融资后，其后续四轮融资额均突破亿元大关。特别是2025年4月完成的D轮融资，金额超过1亿美元，不仅吸引了沙特阿美旗下Prosperity7 Ventures等全球顶级资本加码，更成为2025年以来中国创新医疗器械赛道金额最高的单笔融资。

图：核心医疗最近一轮融资情况

在估值层面，核心医疗在完成D轮融资后，对应估值约35.45亿元；而2025年8月发生的股权转让，对应估值约33.88亿元。值得注意的是，鉴于第五套上市标准中明确规定“预计市值不低于40亿元”，核心医疗最终能否达到这一市值门槛，尚需市场以及发行环节的进一步检验。

丨写到最后

总的来说，此番核心医疗以“技术领先但商业爬坡”的创新医疗器械企业身份冲刺科创板，并在第五套上市标准下接受关键检验。其IPO的成败，不仅关乎公司自身的发展，更将为国产高端医疗器械如何跨越从技术突破到商业成功的鸿沟，通过资本市场支持填补重大临床空白，提供一个具有行业意义的参考。根据弗若斯特沙利文数据预测，到2033年，我国植入式人工心脏市场规模有望达到57亿元人民币；中短期内介入式人工心脏市场将超过110亿元，且后者仍是亟待填补的国产化空白领域，其潜力巨大。