CRO又称“医药研发外包企业”，是指通过合同形式为医药企业在药物研发过程中提供专业化外包服务的公司或机构。

目前我国CRO市场仍处于成长期，未来随着海外产能向我国转移以及我国创新药不断发展、研发支出不断增加以及CRO渗透率不断提升，我国CRO市场规模有望不断扩大，国产优势龙头的市场份额还有望持续提升。

医药研发外包CRO产业链各环节拆解

上游：研发支持与资源供给

医药研发企业：制药公司、生物技术公司等，是CRO服务的需求方，提供研发目标和资金。

科研机构：高校、研究所等，提供基础研究成果、技术支持或早期项目合作。

设备与试剂供应商：提供实验室仪器、化学试剂、生物材料等研发所需物资。

中游：核心服务环节（按研发阶段划分）

药物发现阶段CRO：提供靶点筛选、化合物设计与合成、活性筛选等服务，帮助确定潜在候选药物。

临床前研究CRO：开展动物实验（药效、毒理、药代动力学等）、安全性评价，为进入临床试验奠定基础。

临床试验CRO（最核心环节）：

临床试验方案设计、 site 选择与管理。

患者招募、数据收集与分析。

监查、稽查及临床试验报告撰写，推动药物获批。

药物研发后期CRO：涉及生产工艺开发、注册申报支持等。

下游：应用与市场

制药企业、生物技术公司：通过采购CRO服务加速研发进程，降低成本。

医疗机构：参与临床试验，提供临床研究场地和患者资源。

监管机构：如FDA、NMPA，对CRO服务的合规性进行监管，确保药物研发质量。

医药研发外包CRO产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取48家医药研发外包CRO产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 昊帆生物

产业细分：其他生物制品

盈利能力：净资产收益率6.00%，毛利率40.28%，净利率29.67%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至6.00%，最新预测均值6.97%

主营产品：多肽合成试剂为最主要收入来源，收入占比78.37%，毛利率41.55%

公司亮点：昊帆生物产品覆盖下游小分子化学药物、多肽药物研发与生产过程中合成酰胺键时所使用的全系列的合成试剂。

第9 毕得医药

产业细分：医疗研发外包

盈利能力：净资产收益率5.78%，毛利率41.33%，净利率10.66%

业绩预测：ROE最近三年波动在5%-15%，最新预测均值7.02%

主营产品：药物分子砌块为最主要收入来源，收入占比84.94%，毛利率42.00%

公司亮点：毕得医药的主要产品为药物分子砌块和科学试剂，药物分子砌块和科学试剂均直接服务于客户新药研发过程。

第8 普蕊斯

产业细分：医疗研发外包

盈利能力：净资产收益率9.40%，毛利率24.38%，净利率13.24%

业绩预测：ROE最近三年波动在9%-14%，最新预测均值8.80%

主营产品：SMO业务为最主要收入来源，收入占比100.00%，毛利率24.38%

公司亮点：普蕊斯主营业务为向国内外制药公司、医疗器械公司及部分健康相关产品的临床研究开发提供SMO服务。

第7 皓元医药

产业细分：医疗研发外包

盈利能力：净资产收益率7.61%，毛利率47.97%，净利率8.72%

业绩预测：ROE最近三年波动在5%-10%，最新预测均值8.22%

主营产品：分子砌块、工具化合物和生化试剂为最主要收入来源，收入占比66.03%，毛利率62.21%

公司亮点：皓元医药形成了集研发、生产及销售为一体的分子砌块和工具化合物供应平台，平台为客户提供数万种结构新颖、功能多样的分子砌块和工具化合物。

第6 九洲药业

产业细分：医疗研发外包

盈利能力：净资产收益率7.18%，毛利率33.78%，净利率11.76%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至7.18%，最新预测均值9.64%

主营产品：合同定制类为最主要收入来源，收入占比75.00%，毛利率38.38%

公司亮点：九洲药业提供一站式的医药定制研发和生产（CDMO）服务，是国内 CDMO 行业龙头企业之一，发起并购基金提前布局创新药及高端仿制药。

第5 康龙化成

产业细分：医疗研发外包

盈利能力：净资产收益率13.70%，毛利率34.24%，净利率13.96%

业绩预测：ROE最近三年波动在13%-14%，最新预测均值11.78%

主营产品：实验室服务为最主要收入来源，收入占比57.40%，毛利率44.92%

公司亮点：康龙化成核心业务为药物发现CRO服务。公司为药企提供药物发现、药物开发两阶段的全流程 CRMO 解决方案。

第4 华测检测

产业细分：检测服务

盈利能力：净资产收益率14.07%，毛利率49.47%，净利率15.33%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至14.07%，最新预测均值13.37%

主营产品：生命科学为最主要收入来源，收入占比46.69%，毛利率50.42%

公司亮点：华测检测CRO业务可为国内外生物医药企业、科研机构等客户提供安全性评价等“一站式”技术服务。

第3 圣诺生物

产业细分：化学制剂

盈利能力：净资产收益率5.59%，毛利率57.97%，净利率10.93%

业绩预测：ROE最近三年波动在5%-9%，最新预测均值12.69%

主营产品：制剂为最主要收入来源，收入占比41.52%，毛利率64.42%

公司亮点：圣诺生物具备多肽原料药和制剂的全流程研发管线和全产业链平台。

第2 阳光诺和

产业细分：医疗研发外包

盈利能力：净资产收益率17.21%，毛利率50.18%，净利率15.67%

业绩预测：ROE最近三年波动在17%-20%，最新预测均值16.94%

主营产品：药学研究服务为最主要收入来源，收入占比51.80%，毛利率61.37%

公司亮点：阳光诺和是国内较早对外提供药物研发服务的CRO公司之一，公司参与研发的项目已累计取得147项仿制药临床批件或临床备案号。

第1 药明康德

产业细分：医疗研发外包

盈利能力：净资产收益率16.78%，毛利率41.48%，净利率24.38%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至16.78%，最新预测均值17.94%

主营产品：化学业务为最主要收入来源，收入占比78.37%，毛利率49.07%

公司亮点：药明康德为中国规模最大、全球排名前列的小分子医药研发服务企业，为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务。

       原文标题 : 医药研发外包CRO，谁是盈利最强企业？