长城汽车仍被低估？
02 曲折的第二曲线
2017年开始，中国乘用车市场销量持续下行，到2019年，中国车市下滑8．2％，SUV市场红利也在进一步消退。车企的生存空间正在收到挤压。
新四化崛起加上全球化的趋势，自主品牌纷纷迈入海外市场寻求增量市场，长城汽车是其中最激进的一批。
继1月17日与通用汽车签约收购其印度塔里冈工厂，并于2月5日出征印度德里车展，随后，长城汽车宣布收购通用泰国罗勇府工厂。这是继10年前吉利从福特手中接过沃尔沃后，中国民营车企又一次大手笔的海外扩张。
当下，长城汽车已先后在德国、日本、美国、印度、奥地利、韩国设立海外研发中心，构建“七国十地”研发布局。 营销网络方面，目前已完成俄罗斯、 南非、澳大利亚、厄瓜多尔、智利、马来西亚、乌克兰、伊拉克、沙特、科特迪瓦等60多个国家和地区市场布局。
制图人／ 亿欧汽车分析师 丁唯一
2019年，长城汽车出口整车6．54万辆，同比增长44．93％。其中，皮卡车型出口销量同比增长34．66％至1．75万辆，SUV车型出口销量同比增长57．62％至4．38万辆。
具体到区域市场，长城汽车过去一年在俄罗斯、南非和沙特阿拉伯地区收获颇丰，营收达到14．34亿、10．82亿和7．20亿元，同比涨幅分别为260．24％、46．0％和752．80％。
中信证券根据财报披露数据计算，2019年上半年，长城汽车在南非、俄罗斯和澳大利亚的平均单车收入分别为12．81万、10．76万和11．61万元，已经远高于在中国市场的单车收入。
2020年的疫情给长城汽车的出海路带来不小的冲击。目前，全球新冠肺炎疫情依然严峻，其中，印度已经成为亚洲地区累计确诊病例数最多的国家，今年4月，印度汽车市场零售销量在首次出现0辆的情景。
而印度市场是中国汽车企业出口及投资的重点地区。由于疫情影响，中国车企在海外的投资也受到影响。6月26日，有外媒报道，印度马哈拉施特拉邦政府暂停了三笔来自中国的投资，其中涉及到长城汽车与北汽福田两家汽车制造商及一家液压设备制造企业，投资总额超过500亿卢比（约合人民币47亿元）。不过，长城汽车及北汽福田方面对此信息均不予置评。
不可置否的是，自主品牌的出海会暂缓，但不会停滞。长远来看，长城汽车今年部署的两大整车工厂，将帮助其撬动印度和整个东南亚市场。
在人口红利尚未全部释放的印度市场，SUV市占率去年明显攀升，从2018年的17．71％增至20．47％。另一家工厂所在地泰国，是东南亚最重要的汽车出口基地，该国国内汽车产量中近半数用于出口。并且泰国本土市场对皮卡和SUV需求较强。由于该国政府税收优惠和柴油补贴，皮卡一直是市场主导，且泰国经济复苏背景下，SUV市场份额也有所增加，这正中长城汽车下怀。
随着疫情逐渐平稳，长城汽车的海外市场仍有潜力复制在中国的成功路径。
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